知道了這6個籌集資金的真相 你仍可堅持創業嗎?

By on November 3, 2016
圖片:ErikaWittlieb

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打從陳士駿開創YouTube、Mark Zuckerberg開創Facebook等故事開始,創業者通過跌宕起伏的歷程,到最後橫掃傳統產業、顛覆世界的英雄形象,已深印在全球90後和千禧代的腦海。但要追逐成為下一位傳奇人物的成本不菲,尤其需要籌集巨額資金來完成,例如陳士駿在賣盤予Google之前就已籌過千萬美元資金。在籌錢這課題上,它實際操作上跟大家腦中想像,很可能是兩個完全不同的畫面,當知道了以下做fund raising的各種真相之後,你可要堅持最初的投入與狂熱來完成創業夢嗎?

1.我們正在步入資本寒冬

初創熱潮在2015年第4季開始減退,有研究報告指出,全球融資額在該季度為283億美元,對比2015年第3季的398億美元,有顯着的跌幅。而且交易數目不斷下跌,從2015年第3季的2300宗,一直下跌,今年第2季為1886宗。

雖然創業不一定要募資,但若要顛覆一個市場甚至一個行業,例如GoGoVan及Uber,去發展技術及擴張各個市場需要大筆資金,不斷融資似乎不可避免,惟現時的經濟環境並非最理想。

“Don’t Look Down: Downrounds now more common than unicorn births”

獨立智庫CB Insights在7月時發出這個帖子,概括了現時美國的融資環境,跟去年的風光相距甚遠。中國內地也有許多O2O服務,或P2P網貸平台停辦,「資本寒冬」這4個字經常出現在內地的傳媒報道裡。

據CB Insights在今年8月26日的統計,世上有171隻獨角獸,2015年第二及第三季合共有50隻湧現,到第四季誕生的速度放緩,今年頭兩季只有19隻誕生。

2.業務不符合預期 身價估值或江河日下

正常情況下,Start-up經過一輪又一輪的融資,估值會越來越高。但是,若業務成績不符合預期,或被認為遇到的風險過高,Startup或會被投資者downround(降低估值)。

例如火紅一時的美國雲端HR服務公司Zenefits估值大幅下降,從45億美元下降至20億美元,Zenefits今年起碼裁掉了356人。昔日過度擴張種下了禍根, 2014 年秋季400名員工,至 2015 年 9 月的 1640 人,體積膨脹,但收入增長卻不達標。

別以為發生在美國或內地的事情與自己無關,全球化的年代,有一方打乞嚏,另一方就便會傷風。

3.投資者只見不投

記者早前接觸幾個創業者,一個專做手機App,在中港都有辦公室;一個是在內地從事創投有關的工作,他們在創業圈打滾多年,異口同聲話現時尋找融資困難,參加完路演活動,Pitch到口水都乾,見過N個投資者,統統都無下文。別以為背靠祖國有着數,身在內地的那位朋友表示,有當地投資者覺得處於天使或種子階段的Startup風險較高,寧願往後走,考慮處於較後期階段的Startup。

早前有報道指,內地有八成創業者的融資額報大數,引述多名創業者指,「80%以上的創業公司都會虛報融資,人民幣變美元,融資金額乘以3倍5倍太平常,甚至乘以10倍的都大有人在。」可見內地融資水份甚高,例如公開講有八位數字的資金,但實質得到的,可能少幾個「0」。

4.勝出創業比賽 不一定代表些什麼

坊間有各式各樣的創業比賽,贏家往往獲得小額獎金,及幾篇傳媒報道,但不代表你因此得到大筆風險投資,而成為現實世界的贏家。若創業者太着眼於得到這些虛名,而不去尋找可持續的經營模式,得到龐大的用戶增長,或不斷增加的收入,没有投資者會回頭看你一眼。

創新工場董事長李開復也曾經撰文批評:「過多的比賽是下策。現在的環境有過多的比賽,而且有些團隊拿不到錢,就靠比賽養活團隊。這反而是沒有太大意義的,因為這些比賽和實際創業脫軌。優質的投資人不可能只靠一個演講決定投資,而且選出來的可能是口才最好的,或甚至是付費請諮詢公司設計的團隊,而不是執行力最強的團隊。」

5.小心遇上騎呢投資者

Start-up與投資者之間,會有着資訊不對稱。創業者可能發現新股東的價值觀、可以幫忙的事情,跟預期中有頗大落差。亦有投資者在注資之後,才發現Start-up的本質跟之前期望及理解的不一樣。

另外,有時候Startup會不幸遇上騎呢投資者,對方會設定「騎呢」條款,例如本來承諾給予一筆投資,但設下許多限制,創業者需符合這些限制才發放資金。或者就是在種子投資時,投資者已要求創業者給予一半股份,意味若過多兩輪融資,創業者持有的股份少之又少,使創辦人没有動力做下去。建議接受投資前做足功課,查清對方以往投資過那些公司,問問被他投資過的創業者。

6.英語能力有待訓練加強

正當融資氣氛變差時,創業者更加要將眼光放諸四海,才能增加自己的勝算。多尋找本地以外的投資者,不論是歐美、中國內地或東南亞。

因此創業者的人際網絡起了關鍵的作用,如果自己的天使或種子投資者認識海外投資者,可能聯合地在下一輪融資投資自己,以擴闊市場。這反映出,當創業者尋找投資者時,不能只着眼於對方能給予自己多少錢,要看對方能否協助自己長線發展,例如人脈有幾廣闊。

如果没有人為自己穿針引線,可以考慮報名海外加速器,例如最知名的矽谷Y Combinator 及500 Startups,吸引全球Startup報名,每個季度都爭崩頭,間中會有香港Startup成功加入,加速器計劃期間會認識到國際級的導師,到了演示日(Pitch Day)時,一眾投資者會坐在台下聽自己演說,有效地增加自己的知名度。

除了創業點子,創業者要以其語言能力,以外語及三寸不爛之舌說服投資者,也要預計一些資金和儲備來買機票穿梭各地。

結語:

近年新加坡政府對Startup和投資非常支持,除了扶植既有的中小企業外,新加坡政府也投注資源在不同領域的 Startup,從 IoT、能源、Fintech,到智慧健康管理都是該國關注的領域。過去幾年打造的新創園區 LaunchPad ,積極引進國際創業家與創投。在 2016 年,新加坡政府更設立了一個叫「SG- Innovate」的公司,跨部門合作來幫助 Startup 取得人才、拓展新市場。同時在國家研究基金上加碼至15 億新幣(約85 億港幣),來投資各類型Startup。

香港方面,香港政府在今年初以20億港元設立「創科創投基金」,填補本地Startup在成長期的資金缺口,與獲選的風險投資基金合作,投資本港Startup。

另外,數碼港早前推出「數碼港投資創業基金」,預算2億港元,與私人風險投資基金合作,共同投資數碼港的Startup,單個項目的投資額由100萬至2000萬港元不等,覆蓋處於種子輪至A輪的Startup。數碼港本身亦有其他支援Startup的計劃,Startup最多可以拿73萬港元資助,毋須稀釋股權。

其實當融資環境不如以前的時候,便能夠使投資者和創業者對生意模式及發展策略有更周全的考慮,思考變得更理性。Startup在衰退期時的生存之道,就是專心完善產品,發展可持續的經營模式,不是一味推高估值及擴張。

成功是在錯誤中成長,若你讀到這裡,仍未放棄創業的想法,願意在逆境下放膽一試,那我們祝願你創業成功!

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