私募平台智能配對資本 CapBridge成IPO以外引資選擇

By on August 10, 2020

原文刊於信報財經新聞「StartupBeat創科鬥室

陳增欣(左圖)表示,CapBridge主要透過聯合投資及二級市場交易方式,助公司與投資者發掘資產價值,成為雙方的橋樑。(受訪者提供相片)

陳增欣表示,CapBridge主要透過聯合投資及二級市場交易方式,助公司與投資者發掘資產價值,成為雙方的橋樑。(受訪者提供相片)

由種子基金、天使投資、風險創投,然後到公開招股上市(IPO),往往是初創公司的發展及集資過程。可是,隨着股市動盪、風險考慮等各種因素,成長型公司推遲上市,繼續在私募市場尋求資金,成為近年大趨勢。

亞洲私募市場平台CapBridge於2015年成立,主要透過聯合投資(syndication)及二級市場交易(secondary exchange)的方式,助公司與投資者發掘資產價值。

CapBridge旗下擁有新加坡首間受監管的私募證券交易所1exchange,據報至今已累籌逾1500萬美元(約1.16億港元),投資者包括新加坡證券交易所(SGX)、新加坡政府旗下新加坡創新機構(SGInnovate)、南韓韓華投資證券(Hanwha Investment & Securities)等。CapBridge創辦人兼行政總裁陳增欣(Johnson Chen)表示:「私募市場規模非常大,但目前仍缺乏組織,這是CapBridge可以發揮價值的地方:我們要成為私募與公共資本市場的橋樑。」

CapBridge以新加坡為總部,主力為中晚期的成長型公司智能配對私人資本。(法新社資料相片)

CapBridge以新加坡為總部,主力為中晚期的成長型公司智能配對私人資本。(法新社資料相片)

助印尼雜貨電商籌2億

私募市場的投資交易不是在公開交易所進行,據報自2002年以來,私募市場資產淨值已增長7倍以上,增長幅度是公開市場的兩倍,「對於正在籌集資金的公司,私募市場的高度流動性、靈活性及成本效益,是在IPO與同行買賣交易以外的可行替代選擇。」

以新加坡為總部的CapBridge,其私募聯合投資平台主力為中晚期的成長型公司,與私人資本作智能配對,並採用牽頭或聯合牽頭的形式做機構級交易。聯合投資服務對公司收入及累計集資金額有一定門檻要求;合資格的散戶投資者亦可以透過「優先准入」(Preferred Access)的方式參與私募股權投資。

陳增欣指出,目前有價值超過20億美元的投資項目在私募聯合投資平台上供選擇,「目前平台尚在早期階段,我們已完成小部分投資項目」,包括助印尼雜貨網購平台HappyFresh集資2600萬美元(約2.03億港元)。

新加坡證券交易所亦是CapBridge戰略合作夥伴兼股東。(法新社資料相片)

新加坡證券交易所亦是CapBridge戰略合作夥伴兼股東。(法新社資料相片)

藉區塊鏈分配家族股權

他提到,不少尋求CapBridge服務的公司都是家族企業,「他們往往有家族成員爭鬥等問題,他們想處理好股權分配,但又希望讓公司保持私人持有,我們就可以為這些傳統非流動性資產提供『部分流動性』(partial liquidity)。」

另一方面,CapBridge旗下的1exchange(1X)是新加坡首個受該國金融管理局(MAS)監管的私募證券交易所,讓私人公司股權可透過1exchange完成二級市場交易。

1exchange由以太坊(Ethereum)開發團隊ConsenSys提供技術支持,以區塊鏈技術為基礎,把私營公司部分股權納入「特殊目的實體」(Special Purpose Vehicle, SPV),並轉化為以太坊代幣形式。每枚以太坊代幣都代表着實際的公司股權,可以在1exchange上交易;私人公司股權的銷售、轉讓交易、支付款項等流程,全部都可透過區塊鏈買賣。

陳增欣認為,私募市場的高度流動性、靈活性及成本效益,是在IPO與同行買賣交易以外的可行替代選擇。(路透資料相片)

陳增欣認為,私募市場的高度流動性、靈活性及成本效益,是在IPO與同行買賣交易以外的可行替代選擇。(路透資料相片)

1exchange定位民營「第三板」

新加坡金融管理局早前就在其區塊鏈及數碼貨幣技術項目Project Ubin報告,把1exchange列為當地其中一個成功區塊鏈應用案例。

1exchange已獲新加坡金融管理局頒發認可市場營運商(Recognised Market Operators)牌照;新加坡證券交易所(SGX)亦是CapBridge戰略合作夥伴兼股東。

陳增欣稱,1exchange定位為一間民營交易所(private exchange),相當於新加坡主板、凱利板(Catalist,相當於香港的創業板)以外的「第三板」,「為什麼新加坡證券交易所會投資我們?正是因為我們發揮的角色可以互補。」

採訪、撰文:吳志南

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