永遠無法盈利 (老占)

By on October 23, 2019

本文作者老占,為《信報》撰寫專欄「俺俺占占」。

僅僅幾周的時間,美國最有價值的科技公司WeWork,變得一文不值。(路透資料圖片)

僅僅幾周時間,美國最有價值的科技公司WeWork,變得一文不值。(路透資料圖片)

英國《金融時報》報道,如果Wework無法在十一月底之前籌集新資金,則可能面臨老細及管理層幾周前從未想到過的事情:破產。

僅僅幾周的時間,美國最有價值的科技公司WeWork,變得一文不值。從一開始的470億美元,到250億美元,到100億美元,一直到公司撤回招股書擱淺IPO計劃。

從軟銀宣布罷免CEO Adam Neumann,再到不斷宣布裁員、出售旗下公司,Wework上市之路可以高潮迭起。根據WeWork自身財務狀況,標準普爾和Fitch Ratings惠譽評級公司分別給予B級和BB-級評級,評級要求低於BBB-的評級均為垃圾級債券。

毫無疑問,對更多初創公司、獨角獸而言,上市僅僅是第一步,這些虧損上市、流緊血上市的獨角獸公司正像一個又一個的老千局,為各階段的投資者帶來困境:他們既不想錯過快速增長的熱門公司,但同時必須權衡未經證實的企業盈利風險。

今年在紐交所上市、圖片為主的社交媒體公司Pinterest,又是一個老千局。(法新社資料圖片)

今年在紐交所上市、圖片為主的社交媒體公司Pinterest,又是一個老千局。(法新社資料圖片)

即使走到IPO,還得找到、並有向更廣泛的投資者證明其有維持盈利的能力和前景。否則,被收購、退市、市值持續跌落,都不乏前車之鑑。

這一兩年,這些老千局多的是,梗有一間喺左近,例如今年在紐交所上市的圖片為主的社交媒體公司Pinterest,可以說,它是自Snap公司二○一七年上市以來,美國社交媒體中最引人注目的一次上市了,但也面臨上市後的市值跟先前估值相比,大幅腰斬的情況:跟其最高估值時相比,相差了22億美元。

Pinterest在二○一八年收入為7.5億美元,儘管虧損從二○一七年的1.3億美元縮小到二○一八年的6297萬美元,但它仍然無法盈利。Pinterest甚至在此前提交的上市文件中表示,可能永遠無法實現或維持盈利能力!

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