Low Tech有得撈 (高天佑)

By on February 22, 2019

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

聯想業績大翻身,五年前收購的Motorola手機業務終於扭虧,產品憑高「性價比」暢銷北美和拉美市場。(何澤攝)

聯想業績大翻身,五年前收購的Motorola手機業務終於扭虧,產品憑高「性價比」暢銷北美和拉美市場。(何澤攝)

正當華為備受美國政府狙擊打壓,另一家中國科技企業卻在美國市場撈得風生水起,那就是被視為「過氣科網股」的聯想(00992),剛公布去年第三季業績扭虧為盈,純利達2.3億美元,遠勝預期,手機業務更自2014年以來再錄得盈利。聯想今次鹹魚翻生,主要因為在5年前收購的Motorola手機品牌終於發威,其最新推出的「低智能手機」在北美和拉美市場銷量分別排名第四和第二位,硬撼Samsung和蘋果,同時跑贏華為及小米(01810)。

聯想扭虧 手機業務止血

身為PC(個人電腦)的全球霸主,隨着科網主流由有線(固網)轉向無線(流動網絡)時代,聯想近年頗為坎坷,一來它不像華為、中興(00763)在流動通訊領域擁有尖端技術,二來嘗試轉型手機業務又不夠小米和OPPO新潮。新業務持續虧損,而PC市場又不斷萎縮,令聯想「食老本」也日益乏味,該集團上年度業績由盈轉虧,淨蝕1.9億美元。

在此背景下,聯想昨天公布的2018/19年度第三季業績帶來巨大驚喜:一、按年扭虧為盈,純利達2.3億美元,遠勝市場預期;二、單季收入達140億美元,創4年新高;三、手機業務自2014年以來首次有錢賺。由此看來,莫非這反映聯想的艱辛轉型終於成功,日後能在流動網絡時代如魚得水,不再被歸類為「過氣科網股」?答案是Yes and No。

「死剩種優勢」 PC市佔新高

具體而言,聯想今次業績靚仔有兩大原因,首先是「核心老本」(個人電腦和智能設備業務)繼續貢獻利潤,期內稅前溢利達5.8億美元,按年增長36%。雖說PC市場萎縮,惟現時起碼辦公室仍普遍使用桌面電腦工作,隨着HP、Compaq、Sony等對手相繼退出PC市場,聯想具有「死剩種優勢」,當季PC市佔率達24.6%創新高,換言之,全球每賣出4部PC,就有一部來自聯想,加以該集團削減人手成本、推進自動化生產開始見效,這份老本儘管low tech,唔好睇但好食。

聯想不像華為、中興在流動通訊領域擁有尖端技術,二來嘗試轉型手機業務又不夠小米和OPPO新潮。(中新社資料圖片)

聯想不像華為、中興在流動通訊領域擁有尖端技術,二來嘗試轉型手機業務又不夠小米和OPPO新潮。(中新社資料圖片)

Motorola抵用 暢銷美洲

在最近兩年,智能手機邁進商品化時代,即使蘋果和Samsung新機也漸乏新意,消費者開始重新重視「性價比」和耐用度這些老土factors,再加上歐美市場不少人對Motorola始終有一份情意結,令該品牌去年推出的Moto One和Moto Z3意外地暢銷。這兩款手機基本上無甚特色,功能不外乎上網、影相,但勝在抵用,定價介乎349至399美元,較蘋果和Samsung旗艦機便宜一半,跟小米和OPPO相若。

從歐美消費者角度看,功能既差不多,付出雙倍價錢買蘋果或Samsung不太划算,若價碼相距不遠,他們會喜愛摩記多於中國品牌。據Counterpoint Research統計,去年第三季度, Motorola在北美市場銷量排名第四,僅次於蘋果、Samsung和LG;至於在拉丁美洲市場方面,摩記更位列第二,只輸給Samsung,卻高於華為、LG和蘋果。

由此可見,聯想作為一隻科網股,最新業績大翻身不是靠什麼新科技,而是受惠於PC電腦和Motorola手機兩大low tech生意。「High Tech揩嘢,Low Tech撈嘢」這句香港格言甚具智慧,不管黑貓白貓,能為投資者賺錢就是好貓;人人追捧的5G、AI概念隨時一將功成萬骨枯,相反一些死剩種的過氣企業往往因低估,具某程度潛藏價值,正如《賭俠1999》劉德華話齋,「悶悶哋贏錢,好過刺激地輸錢。」

(編者按:高天佑最新著作《中產必須死》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

更多高天佑文章:

支持 StartupBeat

如欲投稿、報料,發佈新聞稿或採訪通知,按這裡聯絡我們