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聯通中電信再傳合併 炒高半成 料合作建網搶攻5G 突破貿易封鎖

By on September 5, 2018

原文刊於信報財經新聞

貿易戰升級的壓力下,中國電信及中國聯通合併消息再度炒起。(路透資料圖片)

貿易戰升級的壓力下,中國電信及中國聯通合併消息再度炒起。(路透資料圖片)

內地兩大電訊商中國電信(00728)及中國聯通(00762)合併傳聞不斷,隨着近月中美貿易戰升溫,以及內地5G發展進入關鍵時期,合併消息再度炒起。彭博昨引述知情人士指出,國家高層領導正評估「電聯合併」方案,但未作最終決定,市場憧憬內地電訊市場再度迎來大重組,聯通及中電信尾市分別急升5.9%及4%。

彭博報道,內地考慮中電信及聯通合併多年,近期中美貿易摩擦成為催化劑。鑑於中國科技企業屢遭打壓,中興通訊(00763)受美國採購禁令重創,華為和中興又被禁止為澳洲提供設備,對中國而言,兩大電訊商合併變得迫切,以集中火力發展5G。聯通發言人稱,未收到監管機構相關通知;中電信發言人則表示,公司不了解相關情況,未接獲任何通知。

難動搖中移龍頭地位

不過,空穴來風未必無因。富瑞認為,貿易戰升級的壓力下,中國更重視5G發展,估計政府內部有陣營支持「電聯合併」方案。富瑞電訊及電訊設備研究主管李裕生提到,上月內地成立國家科技領導小組,由國務院總理李克強任組長,國務院副總理劉鶴任副組長,反映科技已提升至「高層次」討論,5G涉及策略性部署,相信政府已着手研究合併的可行性。

合併最終會否成事,李裕生說:「關鍵是產業平衡和5G發牌數目」。他又稱,2008年網通併入聯通後,並未大幅削弱中國移動(00941)的主導地位,行業仍存在不平衡。截至6月底,中電信及聯通的移動用戶分別為2.82億戶、3.02億戶,合計約5.84億戶,仍遠少於中移動的9.06億戶。另一方面,5G投資龐大,李裕生指出,對比電聯分別建網,共同建設可降低5G資本開支15%至20%,兩個因素或觸發政府再一次考慮行業重組。

或先共用網絡再實質融合

中國一直以2020年5G大規模商用為目標,換言之,未來一年多要完成頻譜分配、牌照發放、基站建設等步驟。李裕生認為決策時間緊迫,第四季需要分配5G頻譜予電訊商,明年發放5G牌照,最終電聯是否合併須在未來1至2個月決定。如果憂慮重組將令兩間企業業務停頓,他認為折衷方案是中電信與聯通共用5G頻譜,聯手建網,解決5G的燃眉之急,待明年再進行實質合併。

上周《中國證券報》引述消息稱,5G頻譜劃分方案初步確定,中移動將獲得2.6吉赫和4.9吉赫兩個頻段合共300兆赫;中電信、聯通分別獲得3.5吉赫頻段附近各100兆赫。正式5G頻譜分配方案料最快將於本月公布。

大中華投資策略研究學會副會長(港股)李偉傑認為,昨日聯通和中電信的股價反映有基金買入,聯通股價升幅略高,可能是市場期望聯通成為被收購對象,併入中電信;投資者如看好可待股價回落2%至3%時再入市。

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