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AI取代交易員談何容易?(阿米)

By on August 19, 2017

本文作者阿米，為《信報》撰寫專欄「有米落鑊」

近日市況面對反覆回落，猶幸大致仍在筆者投資劇本之內，最重要保持耐性及適量持倉就好，既然如此，可以談些長遠一點的話題。人工智能（AI）今年紅遍全球，被視為互聯網之後影響人類最大的發明，同時暗自擔心，不久將來大部分人飯碗將被AI取代，阿米自然亦很想知道，交易員會否三數年之後就無得撈？

阿米常自嘲自己是「土法煉鋼」，主要從實際交易中總結經驗，對量化交易涉足甚少，更遑論是更高層次的AI交易。早前在朋友穿針引線下，有幸認識一位從大型對沖基金出身，少數在本地操作的量化策略交易員，他們交易系統裏面，有關於AI分支機器學習（Machine Learning）的部分，這個可說讓阿米這個大鄉里有機會一窺堂奧。

印花稅變人類交易員防線

電腦比起人類，強項是反應快又不會疲累，因此用AI短炒股票，應該是很有優勢？這位交易員朋友說，如果要即日交易，AI能夠應用到港股市場的地方，可能僅有期指「即日鮮」，而且要是演算法相對簡單，以技術分析為主的交易，想要綜觀外圍市況及各類新聞資訊的宏觀交易，以現今技術，兩三年內是極難做到。

即日量化交易的範疇，現時被高頻交易（High Frequency Trading）所主導，這是不斷燒錢提升電腦運算能力及通訊設備的軍備競賽，而且香港對量化交易的監管亦很嚴格，能從事的機構是寥寥可數。

如果要用AI買賣股票的話，不少大型基金，一天投放在一隻股票的交易量，都是上百萬美元級數，大部分港股的流動性，根本不足以承受，只餘下騰訊（00700）、滙控（00005）等幾隻龍頭股可以符合要求。她坦言很多在其他股票市場能夠穩定盈利的量化交易策略，一用在香港龍頭股身上就會失效，原因正是機構投資者資金都過度集中交易這幾隻股份，變相接近強式有效市場（Strong Form of Efficiency Market）的狀態，連僅有微利亦被榨乾。

港股交易要徵收股票印花稅、交易徵費等費用，一個來回就要22基點，不要小看這些費用，對高頻交易而言是致命的高成本。實在相當諷刺，想不到港股印花稅及低成交額，變相成為阻擋AI程式交易入侵港股市場的「防線」，阿米聽罷亦實在哭笑不得。

筆者客戶持有騰訊，並可能隨時買入或沽出。

近期AI大熱，引起搶去大部分交易員飯碗的隱憂。（法新社資料圖片）

近期AI大熱，引起搶去大部分交易員飯碗的隱憂。（法新社資料圖片）

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