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星展料電訊商受惠換機周期

By on February 20, 2017

原文刊於信報財經新聞

譚紫宏稱,對上較受歡迎的蘋果手機已是3年前的iPhone 6。(法新社資料圖片)

譚紫宏稱,對上較受歡迎的蘋果手機已是3年前的iPhone 6。(法新社資料圖片)

星展唯高達研究部董事、香港及內地電訊和科技行業分析師譚紫宏接受本報訪問表示,本港固網市場經營環境好轉,看好香港電訊(06823)及香港寬頻(01310)。另外,市場期望新一代iPhone設計有驚喜;加上今年為換機高峰期,將有利電訊商短期盈利表現。

對於電盈(00008)減持香港電訊,譚紫宏認為,香港電訊向來派息非常穩定,相信減持是因為電盈內部有需求,部分資金用作投資企業方案及媒體業務。他表示,無論電視廣播(00511)、樂視香港甚至香港電視(01137)的經驗顯示,「今日來看(經營電視業務),無之前想像中容易,要燒錢,投資很大。」電盈2016年的業績公告顯示,免費電視業務ViuTV的息稅折舊及攤銷前虧損(LBITDA)為1.83億元。

電盈及香港電訊的股價在減持消息後都受壓。譚紫宏表示,香港電訊本身業務穩定;加上仍在反映收購CSL的協同效應,看好股價可反彈。至於電盈從香港電訊所收派息減少且有新投資,意味不確定性增加。

兩強瓜分易加價 看好固網市場

譚紫宏稱,本港電訊業分為固網及流動兩大市場,他較看好固網市場,因為只有香港電訊及香港寬頻兩大主要競爭者,理論上比較容易加價及控制客戶流失率,特別是向來十分進取的香港寬頻表明開始加價,注重盈利,對整個固網市場相當有利。

相反,在流動電訊市場,競爭情況仍然激烈,4間主要電訊商實力不相伯仲,加價不容易,市佔率變化不會很大,特別是漫遊及賣電話收入下跌趨勢持續。不過,目前市場留意新一代iPhone或有驚喜,而對上較受歡迎的蘋果手機已是3年前的iPhone 6,推算今年換機周期重臨。倘新iPhone能大賣,短期對電訊商的盈利有幫助。

採訪、撰文︰葉浩霖

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