知道了這6個籌集資金的真相 你仍可堅持創業嗎？

打從陳士駿開創YouTube、Mark Zuckerberg開創Facebook等故事開始，創業者通過跌宕起伏的歷程，到最後橫掃傳統產業、顛覆世界的英雄形象，已深印在全球90後和千禧代的腦海。但要追逐成為下一位傳奇人物的成本不菲，尤其需要籌集巨額資金來完成，例如陳士駿在賣盤予Google之前就已籌過千萬美元資金。在籌錢這課題上，它實際操作上跟大家腦中想像，很可能是兩個完全不同的畫面，當知道了以下做fund raising的各種真相之後，你可要堅持最初的投入與狂熱來完成創業夢嗎?

1.我們正在步入資本寒冬

初創熱潮在2015年第4季開始減退，有研究報告指出，全球融資額在該季度為283億美元，對比2015年第3季的398億美元，有顯着的跌幅。而且交易數目不斷下跌，從2015年第3季的2300宗，一直下跌，今年第2季為1886宗。

雖然創業不一定要募資，但若要顛覆一個市場甚至一個行業，例如GoGoVan及Uber，去發展技術及擴張各個市場需要大筆資金，不斷融資似乎不可避免，惟現時的經濟環境並非最理想。

“Don’t Look Down: Downrounds now more common than unicorn births”

獨立智庫CB Insights在7月時發出這個帖子，概括了現時美國的融資環境，跟去年的風光相距甚遠。中國內地也有許多O2O服務，或P2P網貸平台停辦，「資本寒冬」這4個字經常出現在內地的傳媒報道裡。

據CB Insights在今年8月26日的統計，世上有171隻獨角獸，2015年第二及第三季合共有50隻湧現，到第四季誕生的速度放緩，今年頭兩季只有19隻誕生。

2.業務不符合預期 身價估值或江河日下

正常情況下，Start-up經過一輪又一輪的融資，估值會越來越高。但是，若業務成績不符合預期，或被認為遇到的風險過高，Startup或會被投資者downround（降低估值）。

例如火紅一時的美國雲端HR服務公司Zenefits估值大幅下降，從45億美元下降至20億美元，Zenefits今年起碼裁掉了356人。昔日過度擴張種下了禍根， 2014 年秋季400名員工，至 2015 年 9 月的 1640 人，體積膨脹，但收入增長卻不達標。

別以為發生在美國或內地的事情與自己無關，全球化的年代，有一方打乞嚏，另一方就便會傷風。

3.投資者只見不投

記者早前接觸幾個創業者，一個專做手機App，在中港都有辦公室；一個是在內地從事創投有關的工作，他們在創業圈打滾多年，異口同聲話現時尋找融資困難，參加完路演活動，Pitch到口水都乾，見過N個投資者，統統都無下文。別以為背靠祖國有着數，身在內地的那位朋友表示，有當地投資者覺得處於天使或種子階段的Startup風險較高，寧願往後走，考慮處於較後期階段的Startup。

早前有報道指，內地有八成創業者的融資額報大數，引述多名創業者指，「80%以上的創業公司都會虛報融資，人民幣變美元，融資金額乘以3倍5倍太平常，甚至乘以10倍的都大有人在。」可見內地融資水份甚高，例如公開講有八位數字的資金，但實質得到的，可能少幾個「0」。

4.勝出創業比賽 不一定代表些什麼

坊間有各式各樣的創業比賽，贏家往往獲得小額獎金，及幾篇傳媒報道，但不代表你因此得到大筆風險投資，而成為現實世界的贏家。若創業者太着眼於得到這些虛名，而不去尋找可持續的經營模式，得到龐大的用戶增長，或不斷增加的收入，没有投資者會回頭看你一眼。

創新工場董事長李開復也曾經撰文批評：「過多的比賽是下策。現在的環境有過多的比賽，而且有些團隊拿不到錢，就靠比賽養活團隊。這反而是沒有太大意義的，因為這些比賽和實際創業脫軌。優質的投資人不可能只靠一個演講決定投資，而且選出來的可能是口才最好的，或甚至是付費請諮詢公司設計的團隊，而不是執行力最強的團隊。」

5.小心遇上騎呢投資者

Start-up與投資者之間，會有着資訊不對稱。創業者可能發現新股東的價值觀、可以幫忙的事情，跟預期中有頗大落差。亦有投資者在注資之後，才發現Start-up的本質跟之前期望及理解的不一樣。

另外，有時候Startup會不幸遇上騎呢投資者，對方會設定「騎呢」條款，例如本來承諾給予一筆投資，但設下許多限制，創業者需符合這些限制才發放資金。或者就是在種子投資時，投資者已要求創業者給予一半股份，意味若過多兩輪融資，創業者持有的股份少之又少，使創辦人没有動力做下去。建議接受投資前做足功課，查清對方以往投資過那些公司，問問被他投資過的創業者。

6.英語能力有待訓練加強

正當融資氣氛變差時，創業者更加要將眼光放諸四海，才能增加自己的勝算。多尋找本地以外的投資者，不論是歐美、中國內地或東南亞。

因此創業者的人際網絡起了關鍵的作用，如果自己的天使或種子投資者認識海外投資者，可能聯合地在下一輪融資投資自己，以擴闊市場。這反映出，當創業者尋找投資者時，不能只着眼於對方能給予自己多少錢，要看對方能否協助自己長線發展，例如人脈有幾廣闊。

如果没有人為自己穿針引線，可以考慮報名海外加速器，例如最知名的矽谷Y Combinator 及500 Startups，吸引全球Startup報名，每個季度都爭崩頭，間中會有香港Startup成功加入，加速器計劃期間會認識到國際級的導師，到了演示日（Pitch Day）時，一眾投資者會坐在台下聽自己演說，有效地增加自己的知名度。

除了創業點子，創業者要以其語言能力，以外語及三寸不爛之舌說服投資者，也要預計一些資金和儲備來買機票穿梭各地。

結語：

近年新加坡政府對Startup和投資非常支持，除了扶植既有的中小企業外，新加坡政府也投注資源在不同領域的 Startup，從 IoT、能源、Fintech，到智慧健康管理都是該國關注的領域。過去幾年打造的新創園區 LaunchPad ，積極引進國際創業家與創投。在 2016 年，新加坡政府更設立了一個叫「SG- Innovate」的公司，跨部門合作來幫助 Startup 取得人才、拓展新市場。同時在國家研究基金上加碼至15 億新幣（約85 億港幣），來投資各類型Startup。

香港方面，香港政府在今年初以20億港元設立「創科創投基金」，填補本地Startup在成長期的資金缺口，與獲選的風險投資基金合作，投資本港Startup。

另外，數碼港早前推出「數碼港投資創業基金」，預算2億港元，與私人風險投資基金合作，共同投資數碼港的Startup，單個項目的投資額由100萬至2000萬港元不等，覆蓋處於種子輪至A輪的Startup。數碼港本身亦有其他支援Startup的計劃，Startup最多可以拿73萬港元資助，毋須稀釋股權。

其實當融資環境不如以前的時候，便能夠使投資者和創業者對生意模式及發展策略有更周全的考慮，思考變得更理性。Startup在衰退期時的生存之道，就是專心完善產品，發展可持續的經營模式，不是一味推高估值及擴張。

成功是在錯誤中成長，若你讀到這裡，仍未放棄創業的想法，願意在逆境下放膽一試，那我們祝願你創業成功！

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