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跨境電商App 新政下變招出擊（鄧文耀）

By on March 31, 2016

本文作者鄧文耀為《信報》撰寫專欄「私募廣角鏡」

ecommerce 31mar

2015年初，更出現了國內有史以來最大一筆跨境電商融資——由賽領國際基金投資1億美元在跨境電商——洋碼頭（網絡圖片）

大概自2010年開始，海淘線上跨境購物逐漸成為國內社會的新潮流，各類代購及跨境電商大量湧現，面對國內民眾對海外商品的需求，大企業及各類型初創企業乘勢而起。

在跨境電商市場快速增長之時，國內外風投的手影也愈加頻繁。例如，近月主打日本的B2B2C的跨境電商——豌豆公主，便由 Ventech Capital、韜蘊資本及日本當地商社共同投資1000萬美元，獲取A輪融資。

此外，專營男裝的跨境電商平台——XY，也在本月宣布從晨興資本及IDG融資到數百萬美元的A輪投資。事實上，很多風投大佬已經不是最近才涉足這行業，2014年中，另一跨境電商蜜淘就已經被經緯看中，獲得了500萬美元的A輪投資，同年11月，再由祥峰投資，晨興資本，景林投資，以及A輪已經投入的經緯共同再投3000萬美元的B輪投資。

2015年初，更出現了國內有史以來最大一筆跨境電商融資——由賽領國際基金投資1億美元在跨境電商——洋碼頭（及後Angelababy的基金也有參與投資）。在過去幾年資本盛宴的時代當中，大量初創企業成功拿到天使人的錢，到了2015年前後，國內平均一年大概1000家企業拿到天使的錢，也有約800家企業拿到A輪，然而拿到B輪的只有300家，到C輪則到了一個分水嶺，只有100家左右，可以想像很多初創企業拿不到C輪續命，而逃不過倒閉的命運，尤其是很多需要大量燒錢的電商及O2O項目。

若無新錢投資 隨時玩完

身處競爭極度激烈，又同時面對不少大企業的跨境電商行業，初創企業也非常需要資本的支持，在宣傳及存貨方面不斷燒錢續命，尤其是國內跨境電商界，已經出現價格戰的情況，一些未能拿到足夠資本的跨境電商，很容易就在洗牌潮中被淘汰。很多的大型企業，例如網易旗下考拉海購、京東等，自從國內政策允許在各地保稅區內，跨境電商有行郵稅的稅務優惠後，保稅區存有不下價值10億元人民幣或以上的存貨。

然而，一些小型的初創企業往往只有幾千萬元人民幣的存貨，以致物流速度沒有大型企業的迅速，用戶體驗或多或少打了個折扣。另外跨境電商的大企業也可以對銷售渠道進行大量補貼，在價格戰中保持優勢。加上今年4月新的跨境電商政策出台，取消了原本按行郵稅徵收，50元人民幣以下貨品的免稅額度，導致一些以量取勝，鬥低單價以做大流量的跨境電商，面對稅務成本上漲，便要向消費者加價。

一般來說，低單價貨品的客戶往往都比較Price-Sensitive，在如此新政底下，相信對一些能夠燒錢得更厲害的大企業會比小型企業有一定優勢，這也可能是國內政府希望整頓整合跨境電商的一種手法。在這個大環境下，不少跨境電商就算融了B輪也好，相信也面對很大的競爭壓力，在沒有新錢的投資，燒錢遊戲隨時玩完，不知道這是否也是近日盛傳，本文提及的蜜淘有可能倒閉的其中原因。

事實上，筆者認為，中國的跨境電商市場還有很遠的路可以走，畢竟國內大部分民眾對國外產品需求甚盛，加上國外很多優質產品國內民眾可能還未有見過，初創企業在這個行業如果能瞄準用家需求，加上獨特的生意模式，也未必一定敗給BAT或其他大企業，近期IDG投的深圳初創企業——跨境購物App便是一例。下周再談。

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