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VR搶灘 圖像晶片錢途無限（信析）

By on January 22, 2016

本文作者為信報投資分析部，原文刊於《信報》的「信析」專欄

Oculus Facebook圖片

Oculus Facebook圖片

隔晚美股道指一度急瀉565點 ，三大指數曾挫逾3%，但在生物科技股帶動下，末段跌幅明顯收窄；年初至今，標普500、納斯特及羅素2000指數分別回落9%、10.7%及12%，顯示動力股受壓，連去年一枝獨秀的FANG（Facebook、Amazon、 Netflix、Google）也呈頹勢，本報編製的FANG指數年初至今已下跌11%。

說起科技股，不得不提每年1月初在美國內華達州拉斯維加斯會議中心舉行的消費電子展Consumer Electronics Show（CES）。CES是全球最具影響力的國際性消費電子專業展覽，也是全球消費電子行業最新潮流指標。回顧今屆CES，其中有5大科技發展新趨勢最值得留意：一、虛擬實境（Virtual Reality，VR）多款產品有望「搶閘」應市；二、無人機進入商業客戶市場；三、更多製造廠進入穿戴式裝置市場，引發更大競爭；四、網絡連接速度進一步提升，推動智能家居普及化；五、UHD超高清電視因售價下跌刺激換機需求，並帶動更多超高清內容推出市場。

虛擬實境裝置是今屆CES一大亮點。其中，在會場內搶盡風頭的Oculus公布其Rift CV1零售價為599美元，預計首批出貨日期為今年3月底。Oculus之所以矚目，除了因為於2014年獲Facebook豪擲20億美元收購，也因為不少VR內容供應商都是採用Oculus的VR硬件裝置作示範。

多家廠商都推出了新一代VR裝置。台灣宏達電（HTC）第二代VR裝置Vive Pre在今屆CES現身，HTC Vive則預計在今年4月正式推出市場。三星亦發布了新款的Gear VR。市場一直關注的Sony PlayStation VR雖沒有在CES亮相，但據瑞士一家零售商流出的價單顯示，該款產品的售價為498瑞郎（約496美元，較Oculus的Rift CV1還要便宜），出貨日期為今年6月底，意味相關產品上半年推出的機會頗高。

雖然長期使用VR裝置容易令人眩暈，裝置的重量及外接設備亦十分不便，但若有關技術問題獲得解決，VR未來的應用將無可限量，估計可延伸作遠距離實景視像會議、醫生模擬手術以及模擬旅行等範疇。當然，目前VR發展得最完善的還是遊戲。Sony兼備硬件製造及大量PlayStation遊戲支援的優勢，加上其2016年的預測市盈率僅約17.5倍，估值尚算吸引。HTC的合作夥伴Valve則經營龐大的遊戲平台Stream，惟開發步伐較慢；而且HTC去年首三季虧損逾120億元新台幣，財力大打折扣。至於Oculus擁有Facebook平台支持，旗下獨立開發者亦較多；惟Facebook的估值是眾多VR參與者中最貴，預測市盈率高逾33倍。

VR的興起勢必帶動圖像處理晶片的需求。根據圖像處理晶片大廠Nvidia估計，目前全球僅有1300萬台電腦擁有足夠能力運算VR內容，相對於全球逾一億名遊戲玩家，意味大量遊戲迷必須升級電腦，才能享受VR樂趣，無疑為圖像處理晶片公司的銷售帶來強大支持。Nvidia現時在全球個人電腦圖像處理器的市場佔有率約81%，AMD為19%【圖】；2015年Nvidia盈利增長43.3%，至6.5億美元，預測市盈率17.4倍；若VR產品順利打入大眾市場的話，Nvidia或成為大贏家，值得投資者留意。

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