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富不過三代（老占）

By on January 11, 2016

本文作者老占，為《信報》撰寫專欄「俺俺占占」

the son also rises

最近有一本新書The Son Also Rises，顛覆了我們對家族接班的既定印象，我冇打錯字，不是海明威的名著The Sun Also Rises，海明威這本書也是描述上流社會的子嗣，毫無疑問繼承上一代的財富及社會地位，贏在起跑線。這一點都不意外，有錢人的下一代和其他有錢人的子女當同學，這種人際網絡是他們未來進入社會之後最強的競爭優勢。

作者Gregory Clark比較了幾個顯赫的家族及姓氏，包括歐洲、英國、瑞典和中國的清朝，證明後人的命運是如何由祖先決定，即使美國、日本也幾乎有類似情況，作者發現財富傳給下一代的萎縮速度是0.7，若第一代的財富100元，第二代則剩下70元，去到第三代便剩下七七四十九了。

最新鮮個案就是沃爾瑪。不久前，Walmart市值一天蒸發了220億美元，股價暴跌的原因有富不過三代的遺傳繼承病，再加上受到電子商務撬牆腳、實體通路面臨Costco等新興賣場夾攻，網上比亞馬遜打到氣咳，新鮮食品也不如Whole Foods等有機通路食材。Walmart是美國最大家族企業，創辦人Sam Walton家族一直持有54%公司股權，山姆叔叔過世之後長子Rob接班，他確保沃爾瑪全美零售的龍頭地位，更快速拓展到中、日、印度等國家，家族堅持持股超過五成的原則，他和兩位弟弟、妹妹平均持股，數十年不變。

去年，70歲的董事長Rob將帥印交給女婿Greg Penner，這個黃馬褂處心積慮接班，卻欠缺山姆叔叔的創業魅力，很多員工、投資人都公開表示反對，這間全球最大家族企業已去到第三代，53歲百病纏身，內部管理不善、員工流動率高達六成，能逃過富不過三代這魔咒嗎？

 

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