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薯條炸燶咗 幣安玩出火 (高天佑)

By on November 11, 2022

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

全球第二大加密貨幣交易所FTX爆煲危機一發不可收拾,「大鑊」程度超乎估計,該公司創辦人、「薯條哥」Sam Bankman-Fried承認FTX存在多達80億美元資金缺口,倘無打救便會破產,數百萬客戶面臨血本無歸。更重要的是,作為幣圈「第二大莊家」,FTX爆煲將嚴重打擊散戶及機構投資者持有加密貨幣的信心,並讓各地政府更有理由實施嚴厲監管,整個幣市或會陷入數年冰河期。對此連鎖浩劫,被視為「狙擊手」的幣安(Binance)老闆趙長鵬(CZ)恐也始料不及,今趟可能「玩出火」。

正如昨文〈幣圈狙擊手 一帖定江山〉提到,FTX自2019年創辦以來經營風格「狂野」,染指高風險衍生產品,並與薯條哥名下Alameda基金存在大量關連交易,早已惹幣圈中人非議。本月2日,新聞網站CoinDesk引述內部文件,揭露Alameda基金持有價值約58億美元、由FTX發行的FTT代幣,並以此為抵押「借孖展」,構成潛在風險。

Tron波場幣創辦人孫宇晨能否成功拯救加密貨幣交易所FTX,備受市場關注。(網上圖片)

FTX面臨驚人巨額虧空

該宗新聞並未令FTT價格大跌,直到11月8日,趙長鵬在Twitter發帖,披露Binanace一度持有價值逾20億美元FTT代幣,但鑑於近期負面消息,決定拋貨清倉。FTT隨即崩盤,一日內狂瀉90%,引發信心危機,拖累FTX「擠提」。11月9日,趙長鵬表示接獲FTX求救,Binance已簽署不具約束力協議,擬收購對方並提供流動性援助,現正進行盡職審查。這將意味幣圈第一大交易所吞併其宿敵兼No.2玩家,趙長鵬一副「狙擊手」姿態,可望統一江山。

然而,Binance原本預料長達數日的盡職審查只做了不足24小時,該公司便宣布決定放棄收購,皆因發現FTX流動性缺口「超出能援助的程度」,且存在「不當處理客戶資金」(mishandled customer funds)之嫌,故無法繼續推進交易。

幣圈盛傳,FTX和Alameda的問題已不只是「過度槓桿」和「關連交易」,更大鑊是FTX可能私下把客戶資金借給Alameda,讓後者不斷入市支撐FTT價格,維持整個「薯條帝國」表面繁榮興旺。可是當趙長鵬出手狙擊,FTT便撐不住插水,Alameda損失慘重,FTX亦面臨巨額資金虧空,無法「回水」予客戶,該交易所自11月8日起宣布暫停所有客戶提取資產。

趙長鵬昨日發表公開信,形容今次事件「沒有贏家」。(路透資料圖片)

薯條哥尚未回應「虧空巨款」指控,不過他在投資者電話會議上承認,FTX存在多達80億美元資金缺口,無法獨力解決危機,倘無外部注資打救,將難避免破產清盤。

危機愈演愈烈,幣市連日急挫,Bitcoin在48小時內瀉逾20%,已算「跌得最少」。短期價格波動以外,更要命是FTX作為第二大交易所爆發擠提,甚至可能破產收場,嚴重打擊散戶及機構投資者持有加密貨幣的信心。跌價和撤資趨勢若持續,就連其他經營相對穩健的交易所及基金亦將被「攬炒」,構成連鎖浩劫。與此同時,各地政府亦更有理由對加密貨幣行業實施嚴格監管。儘管「幣圈洗牌」和「加強監管」長遠未必是壞事,但短期內震撼巨大,整個行業隨時陷入冰河期,呆滯數年。

趙長鵬意外引爆核彈

趙長鵬昨日發表公開信,再次否認自己處心積慮(master plan)狙擊FTX,他又形容今次事件「沒有贏家」。事實上,「薯條帝國」本身肯定積弊深重,才會「一隊即冧」;惟趙長鵬在關鍵時刻發帖表態清倉,實乃致命一擊,加速了該帝國崩塌,並可能令危機由「有得救」變成「神仙難救」。

Binance宣布決定放棄收購,皆因發現FTX流動性缺口「超出能援助的程度」。(路透資料圖片)

據幣圈中人分析,趙長鵬當初或許估不到FTX問題這麼嚴重,原以為只是有見於槓桿過高,趁機落井下石擬吞併對方,又或起碼將其「打到瞓低」,幣安皆可成為最大贏家;豈料FTX居然虧空巨款,「大鑊」程度超乎估計,狙擊手意外引爆核彈。這就像兩個幫派頭目A和B素有積怨,狹路相逢,A見B頭耷耷,擬「抽水」打對方兩拳;未料B身患七級肺癆,捱一拳便送命,釀成江湖大風暴。

幣圈「一日都嫌長」,在Binance退出收購協議後,另一大玩家、Tron波場幣創辦人孫宇晨昨日表示有意注資救助FTX,現正與薯條哥一起「制定解決方案」。但據《華爾街日報》引述消息報道,美國司法部和證交會已介入調查事件;薯條哥和FTX若真的涉及違法行為,這場風波便不是「有錢」可化解的了,幣圈接下來勢必繼續風高浪急。

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