薯條炸燶咗 幣安玩出火 (高天佑)

本文作者高天佑，為《信報》撰寫專欄「新聞點評」，此為節錄版本，原文請按此。

全球第二大加密貨幣交易所FTX爆煲危機一發不可收拾，「大鑊」程度超乎估計，該公司創辦人、「薯條哥」Sam Bankman-Fried承認FTX存在多達80億美元資金缺口，倘無打救便會破產，數百萬客戶面臨血本無歸。更重要的是，作為幣圈「第二大莊家」，FTX爆煲將嚴重打擊散戶及機構投資者持有加密貨幣的信心，並讓各地政府更有理由實施嚴厲監管，整個幣市或會陷入數年冰河期。對此連鎖浩劫，被視為「狙擊手」的幣安（Binance）老闆趙長鵬（CZ）恐也始料不及，今趟可能「玩出火」。

正如昨文〈幣圈狙擊手 一帖定江山〉提到，FTX自2019年創辦以來經營風格「狂野」，染指高風險衍生產品，並與薯條哥名下Alameda基金存在大量關連交易，早已惹幣圈中人非議。本月2日，新聞網站CoinDesk引述內部文件，揭露Alameda基金持有價值約58億美元、由FTX發行的FTT代幣，並以此為抵押「借孖展」，構成潛在風險。

FTX面臨驚人巨額虧空

該宗新聞並未令FTT價格大跌，直到11月8日，趙長鵬在Twitter發帖，披露Binanace一度持有價值逾20億美元FTT代幣，但鑑於近期負面消息，決定拋貨清倉。FTT隨即崩盤，一日內狂瀉90%，引發信心危機，拖累FTX「擠提」。11月9日，趙長鵬表示接獲FTX求救，Binance已簽署不具約束力協議，擬收購對方並提供流動性援助，現正進行盡職審查。這將意味幣圈第一大交易所吞併其宿敵兼No.2玩家，趙長鵬一副「狙擊手」姿態，可望統一江山。

然而，Binance原本預料長達數日的盡職審查只做了不足24小時，該公司便宣布決定放棄收購，皆因發現FTX流動性缺口「超出能援助的程度」，且存在「不當處理客戶資金」（mishandled customer funds）之嫌，故無法繼續推進交易。

幣圈盛傳，FTX和Alameda的問題已不只是「過度槓桿」和「關連交易」，更大鑊是FTX可能私下把客戶資金借給Alameda，讓後者不斷入市支撐FTT價格，維持整個「薯條帝國」表面繁榮興旺。可是當趙長鵬出手狙擊，FTT便撐不住插水，Alameda損失慘重，FTX亦面臨巨額資金虧空，無法「回水」予客戶，該交易所自11月8日起宣布暫停所有客戶提取資產。

薯條哥尚未回應「虧空巨款」指控，不過他在投資者電話會議上承認，FTX存在多達80億美元資金缺口，無法獨力解決危機，倘無外部注資打救，將難避免破產清盤。

危機愈演愈烈，幣市連日急挫，Bitcoin在48小時內瀉逾20%，已算「跌得最少」。短期價格波動以外，更要命是FTX作為第二大交易所爆發擠提，甚至可能破產收場，嚴重打擊散戶及機構投資者持有加密貨幣的信心。跌價和撤資趨勢若持續，就連其他經營相對穩健的交易所及基金亦將被「攬炒」，構成連鎖浩劫。與此同時，各地政府亦更有理由對加密貨幣行業實施嚴格監管。儘管「幣圈洗牌」和「加強監管」長遠未必是壞事，但短期內震撼巨大，整個行業隨時陷入冰河期，呆滯數年。

趙長鵬意外引爆核彈

趙長鵬昨日發表公開信，再次否認自己處心積慮（master plan）狙擊FTX，他又形容今次事件「沒有贏家」。事實上，「薯條帝國」本身肯定積弊深重，才會「一隊即冧」；惟趙長鵬在關鍵時刻發帖表態清倉，實乃致命一擊，加速了該帝國崩塌，並可能令危機由「有得救」變成「神仙難救」。

據幣圈中人分析，趙長鵬當初或許估不到FTX問題這麼嚴重，原以為只是有見於槓桿過高，趁機落井下石擬吞併對方，又或起碼將其「打到瞓低」，幣安皆可成為最大贏家；豈料FTX居然虧空巨款，「大鑊」程度超乎估計，狙擊手意外引爆核彈。這就像兩個幫派頭目A和B素有積怨，狹路相逢，A見B頭耷耷，擬「抽水」打對方兩拳；未料B身患七級肺癆，捱一拳便送命，釀成江湖大風暴。

幣圈「一日都嫌長」，在Binance退出收購協議後，另一大玩家、Tron波場幣創辦人孫宇晨昨日表示有意注資救助FTX，現正與薯條哥一起「制定解決方案」。但據《華爾街日報》引述消息報道，美國司法部和證交會已介入調查事件；薯條哥和FTX若真的涉及違法行為，這場風波便不是「有錢」可化解的了，幣圈接下來勢必繼續風高浪急。

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