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以太坊通縮來臨 供應料減半成 (陸永)

By on August 13, 2022

本文作者陸永，為《信報》撰寫專欄「財經coffee」。

以太坊合併已進入倒數階段。 （路透資料圖片）

以太坊合併日期已確定為2022年9月19日，現已進入倒數階段，而合併的影響也是最近熱議話題。以太坊為什麼要合併？加密貨幣有兩種不同的驗證加密交易的機制，一種是工作證明（PoW），另一種是權益證明（PoS），這些機制都是區塊鏈技術和安全性的重要組成部分。

轉用「權益證明」助慳電

兩者都被稱為共識機制，所謂的區塊鏈節點以標準化和可信方式，確保區塊鏈上的數據是正確，以及防止欺詐，過去比特幣或以太坊均是使用工作證明去確保區塊鏈的安全。

工作證明就是一般人常聽見的挖礦，挖礦是工作證明的一個步驟，這步驟是驗證區塊鏈交易及建立新代幣的過程，挖工挖礦獲得新發行的代幣，新發行的代幣用來激勵成功發現新區塊挖礦的礦工，挖礦的問題是需要大量電力和其他資源如硬件來驗證交易，而這個方法對區塊鏈安全性是最高的。以太坊過去一直使用工作證明，然而未來為了節省用電關係，將會由工作證明轉為權益證明。

權益證明不像工作證明般會消耗大量電力和能源來取得新的代幣，取而代之的是用加密貨幣抵押數量來取代礦工的運算力，消耗大量的權益、金錢來取得新代幣，花愈多的錢來購買加密貨幣，將很大機會得到新代幣，相反，工作證明就是花硬件花電力來換新代幣。

工作證明就是一般人常聽見的挖礦，挖礦是工作證明的一個步驟。（信報資料圖片）

今天除了以太坊和比特幣，很多區塊鏈都使用權益證明，這兩種機制各有優點和缺點。工作證明是礦工之間的競爭，以解決加密算法或方程式並驗證交易以獲得區塊鏈獎勵。

另一方面，權益證明實現了隨機選擇的驗證器，以確保交易可靠，並以加密貨幣作為回報。權益證明相比工作證明有利有弊，之前已有很多討論，現在以太坊決定了將由工作證明轉去權益證明。

轉用權益證明後，以太坊的改變就將由一個代幣供應通脹的環境變成通縮。工作證明的以太坊激勵代幣包括挖工的獎勵，權益證明的以太坊挖工獎勵就會取消，獎勵只會給予權益證明抵押加密貨幣的投資者，所以之後每年以太坊供應量可能有1%至5%的跌幅。

年化收益率可增至12%

此外，今天以太坊權益證明抵押加密貨幣投資者質押的收益率大概每年4.3%至5.4%，目前的獎勵基於向投資者發放ETH以履行驗證職責，但未來獎勵將包括淨交易費用，即不包括基本費用，所以之後年化收益率可以增加到9%至12%。

比特幣挖礦問題是，要大量電力和其他資源，如硬件來驗證交易。（Freepik網上圖片）

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