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投資過分進取 現金流受影響 Twitter企債列「垃圾」級

By on November 15, 2014

twitter 15nov14

 

社交網站Twitter剛於周三推出業務增長大計，評級機構標準普爾（S&P）隨即於周四發表報告，指出Twitter大肆投資，影響現金流，遂把其企業債券列為BB-「垃圾」評級。Twitter的評級會否回升，將取決於未來收入與用戶增長。

標普把Twitter在9月發行總值18億美元的可轉換債券評為BB-級，低於投資評級3個等級，風險水平為「合理」，展望為「穩定」。

由於保險公司及退休基金等大型債券買家在購買高風險垃圾債方面有限制，故債券是否垃圾評級，會大大影響債券受歡迎程度。

股價周四急挫 今年累跌37%

標普認為，Twitter的投資策略非常進取，惟按其經營狀況，難以於2016年前產生可支配現金流。標普指出，為確保增長，Twitter需要持續作大規模投資。發債後，Twitter在9月底持有24億美元現金。

Twitter第三季收入按年計連升7季，惟虧損擴大至1.755億美元。標普公開報告後，Twitter股價周四急跌5.9%。周五早段反彈2.1%，至40.86美元。

以周四收市價40.04美元計，Twitter仍較去年11月上市的招股價26美元高54%，惟今年已累跌約37%。市場開始擔心，Twitter用戶增長放緩，迫得Twitter周三舉行分析員大會，透露正開發視頻分享等新功能來吸引用戶。該大會曾令市場憧憬，當天股價升7.4%。

未來2至3年增長仍樂觀

Twitter活躍用戶人數升至2.84億人，行政總裁科斯托洛（Dick Costolo）向分析員解釋，約5億網民瀏覽Twitter時未有登入，實際用戶人數遠高於已登記數字。財務總監諾托（Anthony Noto）說，每年收入將於10年內達到140億美元。

麥格理分析員沙克特（Ben Schachter）認為，Twitter對長期遠景感覺良好，但其管理層更應先執行短期目標。

標普對Twitter未來2到3年的增長仍然樂觀，競爭壓力亦不會大增，因此給予其債券「穩定」展望。標普表示，如Twitter成功開拓國際市場與新收入來源，開發新產品，以增加盈利，可能會調高評級，但若Twitter收入增長放緩或重金收購而影響財務，則評級可能下調。標普估計Twitter暫不會派息或回購股份。

來源：信報財經新聞

 

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