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誰偷走蓋茨85%身家 (高天佑)

By on May 7, 2021

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

超過1300億美元身家的蓋茨,排名世界第四大巨富,但他在微軟持股僅剩約1.3%。(Gates Notes 網上圖片)

超過1300億美元身家的蓋茨,排名世界第四大巨富,但他在微軟持股僅剩約1.3%。(Gates Notes 網上圖片)

蓋茨在2000年卸任微軟CEO,並逐步減持該集團股票,套現大筆現金,委託著名基金經理Michael Larson為他投資股市,成功把其身家由當年約600億美元,倍增至目前逾1300億美元。然而,蓋茨若無減持微軟,今日財產可達8500億美元,現時全球首富、Amazon創辦人貝索斯(身家約1900億美元)根本「車尾燈都睇唔到」。換句話說,蓋茨當年的財務決策,令潛在身家大概缺失85%,卻不代表是錯誤,皆因不能單以結果論對錯。

筆者本周三在〈富豪離婚經濟學〉一文提到,擁有超過1300億美元身家的蓋茨排名世界第四大巨富,但他在微軟持股僅剩約1.3%。所以很多朋友好奇,這位超級富豪手上到底有什麼資產?

倘長揸微軟 財產8500億美元

綜合Bloomberg和Forbes兩大富豪排名機構資料,蓋茨目前身家主要分為四大部分。首先依然是微軟股份,按照此巨無霸企業市值達1.9萬億美元計算,蓋茨的持股價值相當於約250億美元。

其次,蓋茨屬美股市場最大個人投資者之一,委託Michael Larson為他操盤,截至去年底持有24家公司股票,包括老友畢非德創立的巴郡、Caterpillar、Walmart、FedEx、可口可樂、蘋果、Amazon、Alphabet、Twitter等。以現價計,這些股票市值約300億美元。

蓋茨認為,農田將是未來最寶貴資產之一,需要好好保護及發展。(蓋茨fb圖片)

蓋茨認為,農田將是未來最寶貴資產之一,需要好好保護及發展。(蓋茨fb圖片)

第三,蓋茨也是美國最大農地地主,過去20年不斷在各州買地,至今擁有約24萬英畝農田及2.7萬英畝其他土地。若簡單按每英畝農田約1.5萬美元計算,這批土地市值達40億美元,而潛力更是難以估量。蓋茨熱中於買地,除保值以外,亦由於他向來憂慮人類糧食安全問題,認為農田將是未來最寶貴資產之一,需要好好保護及發展,例如引進更環保及高效的農耕科技,這些農地正是其「試驗田」。

第四,蓋茨在2000年成立Bill & Melinda Gates Foundation慈善基金會,視之為「第四個仔」(他育有3名子女),歷來向基金注資逾300億美元,透過投資增值,目前該基金資產已升至約600億美元。由於這個慈善基金由蓋茨(及前妻Melinda Gates)全權掌控,故亦歸入其身家總額。

總的來說,上述四大類資產合計,再加上私人飛機(包括兩架Bombardier BD 700超級噴射機)、藝術品(例如早於1994年,斥3080萬美元購入達文西手稿)等,構成了蓋茨大約1300億美元家財,位居全球第四大巨富。

然而,在微軟於1986年IPO上市之後,蓋茨曾最高持有該集團45%股權,假若他至今「一股不賣」,今時今日身家應高達8500億美元。換個角度看,蓋茨自2000年起推動財產多元化,又買股票又買農地,身水身汗搞一大輪,反而令潛在身家縮水85%,這是否意味他做錯了?

蓋茨減持微軟股票套現後,透過基金會在世界各地行善,箇中價值都不是單純財產數字能夠衡量。(YouTube影片擷圖)

蓋茨減持微軟股票套現後,透過基金會在世界各地行善,箇中價值都不是單純財產數字能夠衡量。(YouTube影片擷圖)

實踐人生使命 非以金錢衡量

實際上,超級富豪部署資產的視角,不可跟普通人手持一千幾百萬元資金等量齊觀。另一經典例子是「超人」李嘉誠,早於八十年代已是香港首富,同時開始拓展全球版圖,包括收購赫斯基染指加拿大石油資源,借助和黃布局國際港口及運河,又在歐洲多地經營3G電訊網絡,還在英國買入基建資產。

「超人」營商能力高超,上述海外投資至今全都成功,獲得理想回報,但相比起新地(00016)、恒基(00012)等發展商瞓身押注香港地產業務,「超人」的生意帝國增值就未必跑贏許多。事關在過去二三十年,全世界很少資產的升值表現及得上香港物業。反過來看,如果「超人」當年並無拓展全球化,「一注獨贏」發展及持有本港地產物業,現在的身家可能更豐厚,兼且毋須四處頻撲奔波,這是否意味「超人」做錯了?

再者,蓋茨減持微軟股票套現後,把部分資金用來買農田追求其他人生使命,又透過基金會在世界各地行善,箇中價值都不是單純財產數字能夠衡量。同樣道理,「超人」亦透過「第三個仔」(李嘉誠基金會)致力慈善,憑着全球生意帝國建立影響力,近年還大舉參與高科技投資。筆者相信,倘給予蓋茨和李嘉誠多一次機會做抉擇,他們仍是會推進資產及業務多元化。

我們普通投資者的視角難及超級巨富,但也可從中得到啟發,為他們畢生事業經歷「覆盤」時,更值得參考是背後思維邏輯,不應單以結果論對錯。

蓋茨若無減持微軟,今日財產可達8500億美元。(信報資料圖片)

蓋茨若無減持微軟,今日財產可達8500億美元。(信報資料圖片)

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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