難為了螞蟻 (高天佑)

By on October 19, 2020

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

螞蟻若想進化完成「全球史上最大IPO」,要繼續披荊斬棘,抵受明槍暗箭向前衝。(中通社資料圖片)

螞蟻若想進化完成「全球史上最大IPO」,要繼續披荊斬棘,抵受明槍暗箭向前衝。(中通社資料圖片)

螞蟻集團前身為阿里旗下、以支付寶為主的小微金融業務,2014年阿里將之分拆為「螞蟻小微金融服務集團」,簡稱「螞蟻金服」。馬雲當時解釋,取名螞蟻寓意「小而美」,象徵該集團「不追求大,不追求強」,無意成為金融行業的霸者或顛覆者。及至今年6月份,因應監管環境變化以及IPO估值考慮,螞蟻金服改名為「螞蟻科技集團」,進一步突出其「科技」屬性,沖淡「金融」身份。

正因這隻「螞蟻」已如此龐然,全世界找不到同級對手,所以該集團現正籌備的A+H股同步上市,據傳最新估值達到2800億美元,集資額約350億美元(約2730億港元),可望超越去年掛牌的沙地阿美(集資額294億美元),成為史上最大隻IPO。

不過好事往往多磨,上星期有兩宗對螞蟻IPO不利的新聞。首先是內地《財新》周刊發表一篇報道題為〈支付寶獨家代銷螞蟻IPO戰略配售基金,是否利益衝突?〉,內容指螞蟻夥拍5家基金公司發行IPO戰略配售基金,總規模約600億元人民幣,讓小股民藉此優先參與這宗「全球最大IPO」,累計已獲逾千萬人認購;惟該5隻基金全部由支付寶獨家代理,被指有利益衝突之嫌。再加上螞蟻「吸水」規模巨大,有可能影響A股大市,有傳中證監對此進行調查,並要求螞蟻「推遲IPO」。

另一宗新聞來自路透、CNN等國際媒體,指美國政府考慮把螞蟻集團列入制裁實體清單,藉詞該集團「可能危害美國國家安全」,禁止美國所有金融機構跟螞蟻交易。由於螞蟻今次IPO的4家保薦商中,有3家屬美國大型投行(唯一的中資投行是中金),同時有不少美資基金擬參與國際配售,這宗「制裁」消息萬一屬實,分分鐘令到螞蟻IPO在最後關頭被「翹起」。

螞蟻集團取名雖然刻意低調,卻依然「鮮明出眾」,更很大機會成為破紀錄最大隻IPO。(路透資料圖片)

螞蟻集團取名雖然刻意低調,卻依然「鮮明出眾」,更很大機會成為破紀錄最大隻IPO。(路透資料圖片)

對於突然負面新聞纏身,據悉螞蟻內部相關人士除了十分頭痕,忙於了解情況及作出回應,亦頗感到委屈。一方面,在內地發行的5隻戰略配售基金早已經獲得中證監審批通過,而且此舉「預先集資」某程度正是為了紓緩對A股大市的潛在影響,沒有理由現在才被「秋後算賬」。

另方面,有別於字節跳動和騰訊(00700),螞蟻目前在美國的業務非常有限,可謂「微不足道」。例如支付寶作為該集團最主要產品,受美國法規所限,莫說當地國民及商家根本無法開通賬戶,就算是中國人到了美國旅遊或居住,亦不能直接使用支付寶消費或轉賬(若一定要用,須先綁定信用卡,多此一舉)。換言之,螞蟻及支付寶在美國基本上「零存在感」,即便2017年曾嘗試收購美國電滙公司MoneyGram,早已遭當地政府反對而拉倒。所以對於該集團如何能夠「危害美國國家安全」,螞蟻中人深感「𢱑頭」。

沾手多方領域疑遭篤背脊

坊間有人從陰謀論角度猜測,指螞蟻「樹大招風」。一來該集團除支付業務外,近年還沾手貸款(借唄、網商銀行)、消費者金融(花唄)、資產管理(餘額寶、天弘基金)、保險(相互寶)等領域,被視為搶走傳統金融機構(如銀聯、銀行、保險公司等)不少生意,現在連IPO配售基金也自行「獨家代理」,不排除惹人眼紅而遭「篤背脊」。再者,國內政治板塊錯綜複雜,螞蟻就算「派通街」,亦未必能顧及所有勢力利益。

螞蟻集團現正籌備A+H股同步上市,據傳最新估值達到2800億美元。(中通社資料圖片)

螞蟻正籌備A+H股同步上市,據傳最新估值達到2800億美元。(中通社資料圖片)

至於對外方面,雖說螞蟻在美國業務微不足道,真的像一隻蟻,但戰略學講求「制敵機先」,某程度上,美國當初正是低估了華為,讓該中國科企壯大為5G技術領軍者,如今想將之連根拔起,自己也要付出沉重代價。所以美國或許看到了螞蟻的潛力,故提早出手扼殺。

美國近月連番出手制裁中國科技業以及中港官員,又撤銷香港「特殊地位」,揚言本港「金融地位不再」,但螞蟻現時籌備的A+H股IPO勢破世界紀錄,若然圓滿成功,或會令人覺得美方制裁「冇料到」,特別是在美國總統大選前夕,恐將令華府當局頗為「冇面」。

儘管從法律角度看,在美業務有限的螞蟻遭當地政府制裁的行動未必有充分依據,甚或觸起法律挑戰,但「放口風」、「靠嚇」以作滋擾卻未嘗不可,倘能令這宗IPO「被延遲」至大選之後,也算達到戰略效果。

無論如何,人怕出名豬怕肥,食得鹹魚抵得渴。阿里系壯大至目前規模,螞蟻再怎「扮細粒」也難逃針對,若想進化完成「全球史上最大IPO」,要繼續披荊斬棘,抵受明槍暗箭向前衝。

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

更多高天佑文章:

支持 StartupBeat

如欲投稿、報料,發佈新聞稿或採訪通知,按這裡聯絡我們