華興恐內地初創爆結業潮 周翔：年初至今完成融資縮至380宗
原文刊於信報財經新聞
周翔說，風投基金將傾向投資經營能力、商業化較佳的公司。（資料圖片）
去年內地創投圈經歷融資寒冬後，今年又遭遇新冠肺炎，可謂雪上加霜。華興資本（01911）董事總經理周翔接受本報訪問時指出，去年內地完成融資的公司約8000間，平均每月至少600宗，惟今年截至3月初只得380宗，難免出現結業潮，相信只有行業頂尖的公司才可以生存下來。
農曆新年過後，原應是投資活躍期，但負責私募股權融資業務的周翔表示，投資者雖已復工，工作進度卻滯後。由於面對面溝通轉為電話或視像會議，效率下降，內地初創公司融資進度緩慢。
風投基金趨謹慎
周翔透露，今年基金募資亦有難度，尤其是人民幣資金。有限合夥人（LP）投資放緩，國有資金背景的合夥人則較多投放跟疫情相關的項目上。他認為，手上有資金的風險投資基金選擇項目時會變得更謹慎，傾向揀選經營能力、商業化較佳的公司。
企業一般融資過程需時6至9個月，周翔估計，在疫情影響下，正在融資的項目會延遲3至6個月。若公司手頭資金僅可營運12個月，尚未啟動融資，他建議應加快步伐。「如果手上資金只剩半年的，現在就處於一個求救的狀態。」
擁國有資金背景的合夥人，會較多投放資金在跟疫情相關的項目上，圖為內地生產口罩的企業。（ 新華社圖片）
「經過這疫情的洗禮，整個行業原本過度競爭、跟不上市場步伐的、腰部（意指行業排行中游）的公司會大量被淘汰。」他認為，要在行業中排名前三位的企業才可獲得資金，內地初創公司出現結業潮是無法避免，始終創業公司太多。他估計，情況對A、B輪融資、處於起步階段的公司打擊最大，可能面臨轉型或結業。
看好線上辦公及醫療
目前線下消費、餐飲、酒店、電影院、旅遊均為重災區，現金流大受影響，料業績未如理想。周翔建議，初創企業不應對疫情過於樂觀，須保證現金流，加快融資進度，尋求銀行貸款或政府援助。不過，他稱，內地疫情控制比想像中好，惟新冠肺炎正在全球擴散，對經濟造成打擊，形成不確定性，跨境業務面臨難題。華興偏好行業為線上辦公、醫療、線上教育、生鮮電商、企業服務和傳統工業升級。
現時初創公司估值面臨下調，周翔認為將是長期投資的時機。他預期今年併購交易會增加，籲創業者持開放態度，考慮不同合作方案。「有些創業公司很排斥有收購意向的戰略投資者進入」，但此時拒絕，可能會斷自己「米路」。他建議上述公司適當調整業務模式，以捕捉疫情衍生的機遇。
採訪、撰文：卓茗
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