創新科技企業上市 帶動中港IPO發展 (劉大昌)

By on July 19, 2019

本文作者劉大昌,為畢馬威會計師事務所合夥人,為《信報》撰寫專欄「妙畢可言」。

多家科技巨頭上市,加上科創板開板,將帶動香港和內地IPO市場進一步發展。(何澤攝)

多家科技巨頭上市,加上科創板開板,將帶動香港和內地IPO市場進一步發展。(何澤攝)

2019年上半年,環球IPO市場經歷下滑,而香港及內地證券交易所等則保持穩定表現,位居全球領先證券交易所的前五名。多家科技巨頭上市,加上科創板開板,彰顯創新科技公司在IPO市場的牽頭地位,亦預示創新科技和新經濟企業上市將帶動香港和內地IPO市場進一步發展。

香港:生命科學領跑

畢馬威會計師事務所最近發表的2019年中期IPO市場回顧報告指出,2019年首兩季,本港IPO市場共錄得74宗新股上市,集資額達695億元,位列全球第三,總集資額亦為自2016年以來同期最高;集資10億元以上的IPO宗數較去年同期增加一倍,其中有一半更屬於新經濟公司。

在香港籌集的資金總額中,至今有37%來自新經濟公司。縱使宏觀經濟環境存在不確定因素,投資者在私募融資市場對新經濟產業仍舊熱中,致使這一產業為公開市場帶來可觀的IPO申請宗數。在近年社會環境、政府政策的支持下,生命科學、TMT(訊息技術、媒體和電訊業)等行業,已成為這股新經濟力量中的重要一環。

今年上半年,生命科學行業領跑香港IPO市場,共募集資金達192億元,其中已錄得盈利的企業及新上市機制下尚未取得收入的生物科技企業分別各佔3家。除了港府在2019至2020年財政預算中對醫療保健行業提供的支持外,預期長者居民比例上升,將繼續對醫療保健服務產生龐大需求。同時,內地持續深化醫療保健政策的改革,包括落實藥品集中採購制度、加快海外新藥的審批等,亦為專注於創新藥品開發的生物科技企業帶來廣闊的發展前景。該行業將繼續推動香港IPO市場。

預期長者居民比例上升,將繼續對醫療保健服務產生龐大需求。(法新社資料圖片)

預期長者居民比例上升,將繼續對醫療保健服務產生龐大需求。(法新社資料圖片)

內地:科創板成催化劑

滬深交易所在2019年上半年合共錄得67宗新股上市,集資總額累計626億元人民幣。工業行業依然主導A股IPO市場,在上市宗數和集資額方面均排名第一。

科創板於7月22日便會迎接首批上市企業。以市場為主導的科創板旨在幫助創新科技企業上市。現時,已有超過140間企業遞交了上市申請,足見科創板將來對整體A股IPO市場的催化潛力。此外,市場人士對科創板實行註冊制相當關注。科創板不僅提供了更靈活的財務要求,而且將改造資本市場的關鍵要素,例如估值、資訊披露及交易機制。

在科創板推出的利好因素下,TMT繼續成為另一股主要動力,以上市宗數及募資總額計在2019年上半年排名第二。在科創板上市申請受理的公司中,超過25%均屬於TMT行業。

隨着新經濟公司獲得大力支持,科創板將成為A股市場的主要動力。TMT和工業行業預計亦將為市場帶來巨大貢獻。長遠而言,預計科創板與A股市場的其他資本計劃會加強整合,包括進一步邁向國際化(如新推出的「滬倫通」計劃),以及機構投資者在市場上的代表性增加。

香港IPO市場方面,預計2019年下半年新經濟公司亦將繼續推動香港IPO市場,阿里巴巴會否如報道般於下半年來港作第二上市,亦為市場另一焦點。本年迄今計劃集資額最高的百威亞太於7月中旬宣布基於現時市場環境等多個原因,決定於現階段擱置上市計劃,這無疑對IPO市場氣氛產生短暫的負面影響。憑藉香港連接中國市場的獨特地位,加上完善的法律和金融體系,香港長遠將繼續吸引更多海外公司來港上市,從而成為市場新動力。

 百威亞太擱置上市計劃,無疑對香港IPO市場產生短暫的負面影響。(路透資料圖片)

百威亞太擱置上市計劃,無疑對香港IPO市場產生短暫的負面影響。(路透資料圖片)

 

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