中美貿戰影響 交易削半 內地次季風投額4年低

By on July 10, 2019

原文刊於信報財經新聞「StartupBeat創科鬥室

隨着中美貿戰開打,風投注資初創的力度亦轉趨審慎。(路透資料圖片)

隨着中美貿戰開打,風投注資初創的力度亦轉趨審慎。(路透資料圖片)

中國內地創業風氣在過去5年非常蓬勃,惟中美貿戰陰霾下,風投機構態度轉趨審慎,融資力度大不如前。彭博最近報道,內地今年第二季的風投金額僅94億美元(約733.2億港元)【圖】,為4年來最低,較去年同期急跌77%,交易個案亦削半至692宗。

報道引述市場研究公司Preqin的數據,去年第二季是內地風投交易的巔峰,總投資額高達413億美元。以電商新貴拼多多為例,去年4月獲騰訊(00700)領投30億美元;至於阿里旗下的螞蟻金服,去年6月亦獲C輪融資140億美元。

盈利能力惹質疑

隨着內地風投的資本激增,造就了新一代科企巨頭。根據CB Insights的資料,「抖音」母公司字節跳動(ByteDance)估值達750億美元,比Uber的560億美元更高,成為全球最值錢的獨角獸(Unicorns),並預計於今年或明年上市。

相比之下,今年內地第二季最大筆風投融資,是電商京東旗下醫療保健公司JD Health,該公司在5月籌得A輪10億美元,意在整合醫療零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市等業務板塊。

內地今年次季的風投金額,較去年同期急跌77%,交易個案減半至692宗。(路透圖片)

內地今年次季的風投金額,較去年同期急跌77%。(路透圖片)

中國風險投資熱潮始於2014年,當時阿里巴巴集團赴美上市,該年風投融資大增兩倍,達到176.86億美元,之後金額幾乎每年都有增加。時至2018年,當年總額高達1056.95億美元(約8244.21億港元),跟美國不相伯仲。

然而,隨着中美貿戰開打,小米(01810)及美團點評(03690)等股價於上市後「潛水」,加劇市場估值偏高的印象。此外,以燒錢擴大市佔的做法,例如共享單車巨頭ofo,不惜以風投資金彌補虧損,教人質疑這些公司的盈利能力。

企業軟件受追捧

啓明創投、紅杉中國、老虎環球基金、日本軟銀集團等,均有份培育全球最具價值的初創。啓明創投創始合夥人Gary Rieschel接受彭博訪問時形容,「內地市場在過去廿年,一直拾級而上,從未見過如此低迷。」他不諱言,跟全球任何企業相比,內地企業家願意做出反常行為,設法避免生意陷入困境,抗拒以低於上一輪的估值集資。

報道指出,內地新經濟能否免於硬着陸,很大程度取決於風投機構、企業家,以及監管機構的取態。未來幾年存在不明朗因素,風投正轉向其他商業模式,例如企業軟件。這些初創現時發展階段,尚未需要太多的資金,或是風投另一條新出路。

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