Libra進擊虛幣 銀行恐變大輸家 (盧志威)

By on June 27, 2019

本文作者盧志威,為《信報》撰寫專欄「鴻鵠財誌」,原文請按此

比特幣尚未有正式意義上的指數基金,即使只是投入1%的資金,亦可為比特幣帶來購買力。(法新社資料圖片)

比特幣尚未有正式意義上的指數基金,即使只是投入1%的資金,亦可為比特幣帶來購買力。(法新社資料圖片)

比特幣(Bitcoin)價格年初以來接連破頂,跑贏多種資產類別,雖然把比特幣與傳統資產比較並不公平,但筆者預期比特幣將成為電子貨幣的代表,變成新一種資產類別,尤其比特幣尚未有正式意義上的指數基金,未能吸引資產龐大的退休基金入場,即使它們只是投入1%的資金,亦可為比特幣帶來購買力,可視之為一個利好因素。

擺脫各國資本管制

另一個因素是Facebook(fb)正準備發行虛擬貨幣Libra,Libra的革命性在於其幣值是跟法定貨幣掛鈎,並有資產(包括銀行存款及短期政府債券)作為儲備金,令其價值穩定。Libra能在多個平台上使用,包括fb、WhatsApp、Uber、Booking.com、 ebay、Spotify、沃達豐(Vodafone),連付平台萬事達卡(Mastercard)、Visa、PayPal都是Libra協會(The Libra Association)的會員,保證在電子支付上具有豐富經驗,保證有足夠渠道供用家使用。

這個技術的革命性在於用極低手續費跨越國境滙款及轉賬,目前中國的電子支付技術如支付寶、微信支付,可以做到相同貨幣快速轉賬,但國際滙款仍須透過環球同業銀行金融電訊協會結算系統(SWIFT),手續費高昂。Libra則使用區塊鏈技術,成本更低、速度更快,難怪環球金融機構,大至央行,小至銀行,紛紛關注這項新產品,許多監管部門表示反對,尤其新興市場的央行。

最主要的原因是資本管制不能使用在Libra身上,新興市場的貨幣或多或少並非自由浮動,如果日後有另一個平台能夠進行外滙兌換,而政府的監管力度又鞭長莫及,一定會引起政府反對,所以Libra要先獲得成熟市場開綠燈,才能全球通行,因為Libra不似是虛擬貨幣,更似是對法定貨幣的威脅。

fb的角色是成立一間子公司Calibra,作為Libra的電子錢包,以及牽頭成立Libra協會,再退出領導角色,讓Libra協會成員擁有最終決策權。這項計劃一開始引起震撼,即使各國政府有顧忌,在多間公司支持下,應該可以順利推行。這個平台的價值非常高,如果成功的話,筆者認為可以與銀行體系的價值相比。

Libra的幣值與法定貨幣掛鈎,價值穩定且可以在多個平台使用。(路透資料圖片)

Libra的幣值與法定貨幣掛鈎,價值穩定且可以在多個平台使用。(路透資料圖片)

比特幣價值或提升

至於受害者,當然是大小銀行及外幣找換店,試想fb的用戶數目超過全球人口四分一,加上其他網絡平台,是一條豐富的銷售渠道,如果兌換外幣,變得像傳送訊息和圖片般容易,根據互聯網贏家全取的定率,大銀行的用戶也比不上互聯網社群,生意一定會被搶走至Libra,所以大銀行必定是互聯網入侵的受害者。

大部分虛擬貨幣都會被Libra邊緣化,因為它的交易功能更佳,信用度更高,只有比特幣,作為龍頭具先行者優勢,價值可能提升,因此在投資前要小心分清楚各類資產的特點。

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