港人點玩科創板 (高天佑)

By on March 5, 2019

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

中證監准許幾乎所有投資機構參與科創板買賣, 港投資者可透過基金參與。(中新社資料圖片)

中證監准許幾乎所有投資機構參與科創板買賣, 港投資者可透過基金參與。(中新社資料圖片)

A股科創板極速推進,各部委通宵加班,預料第二季正式開車,方能趕上慶祝建國70周年。但面對這壇大搞作,身為大灣區子民的香港人似乎無法參與,一來未有跡象科創板會納入「滬股通」範圍,二來港人北上開設證券戶口,儘管50萬元(人民幣.下同)資產門檻不難達到,卻未必符合「2年A股投資經驗」。實際上,就算囊括A股股民,也只得300萬人合資格,佔總股民數量僅2%。然而,內地當局同時大幅放寬信託基金政策,讓所有散戶及香港人透過基金參與科創板,而且暗藏「國家核心競爭力」大計,所以科創板第一批大贏家很可能是金融機構。

內地僅2%股民符條件

截至去年底,A股共有1.45億個投資者戶口,個人投資者佔99.7%;但據上交所最新公布,同時符合「50萬元資產」和「2年A股投資經驗」兩大條件的戶口,為數約300萬個左右,只佔股民總數僅2%,莫非注定科創板流於小眾玩意?

另方面,港交所(00388)總裁李小加日前明言,目前尚未開始跟內地當局商議把科創板納入「滬股通」北向投資範圍;考慮到科創板密鑼緊鼓準備在即,關於「滬股通」則是「傾都未傾」,意味着港人沒有機會從一開始就直接參與這項搞作;除非預早開設了A股戶口(滿2年),並能把50萬元資金注入該戶口,可是相信只有極少數人如此「先知先覺」。

散戶可透過基金參與

值得留意的是,內地當局近日針對股市的新政策如連珠炮發,其中一招是上星期來自銀保監的《信託公司資金信託管理辦法》,要點有二:一、面向社會不特定公眾(散戶)發行公募信託產品的認購門檻,由100萬元大降至1萬元;二、投資者首次認購私募信託產品必須面簽,但之後就可遙距認購。換言之,今後內地信託產品發行將會徹底「散戶化」,只需1萬元便可參與,並能透過智能手機買賣,入場門檻大降。

除非預早開設了A股戶口(滿2年),並能把50萬元資金注入該戶口,可是相信只有極少數人如此「先知先覺」。(法新社資料圖片)

除非預早開設了A股戶口(滿2年),並能把50萬元資金注入該戶口,可是相信只有極少數人如此「先知先覺」。(法新社資料圖片)

此外,針對科創板設立,中證監宣布准許證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者、私募基金等幾乎所有投資機構參與買賣,比起去年胎死腹中的CDR(中國存託憑證)只准6隻戰略配售基金參與,明顯大幅放寬。

綜合而言,透過上述舉措,內地散戶及香港人雖不能直接投入科創板買賣,卻可輕易地透過基金或信託基金參與,這一來有着保護散戶的考慮,畢竟委託專業機構投資,理論上比起缺乏經驗的散戶自己「亂炒」穩陣一些;再者,假使散戶投資科創板招致虧損,屆時也主要怪罪基金公司「選股不周」,而不會太過怪責政府「搵笨」,某程度有助當局卸減責任。

國產金融股值博率高

隨着「習特會」有機會於本月底舉行,即使考慮到像足球員的「拖延戰術」,留給國產金融機構的時間其實不多,可以預期,利好國產金融行業的政策短期內將陸續有來。投資需要逆向思維,比起「一仗功成萬骨枯」之科創企業,現在或許押注於證券商、基金公司等國產金融股的值博率更高。

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(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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