美國高登告急 (高天佑)

本文作者高天佑，為《信報》撰寫專欄「新聞點評」，此為節錄版本，原文請按此

中美政府忙於貿易談判之際，兩地商界也沒閒着，這邊廂Tesla來華建設車廠，騰訊（00700）就擬赴美入股當地最大網絡論壇、擁有3.3億用戶被稱為「美國高登」的Reddit。不難估計，此舉惹起Reddit大量網民反感，擔心騰訊會審查言論，或者洩露用戶私隱，部分人更密謀另起爐灶，有可能像當年香港的高登用戶拉隊成立「連登」。網絡論壇最值錢資產是用戶本身，倘若他們大舉離巢，論壇徒剩下一個殼；從商業角度看，騰訊如果能安撫用戶，Reddit將是推動其微信、支付、網遊等業務走向國際化的一大利器。

騰訊入股Reddit憂審查

論用戶規模，Reddit比香港的高登討論區大百倍以上，前者被形容為「香港高登」似乎有點委屈。然而，香港高登早於1999年成立，Reddit在2005年才開張，算是晚輩，且在Reddit之前，美國已有數之不盡的各式網絡論壇，何解Reddit偏能後來居上，一躍成為目前每月擁有3.3億活躍用戶的龍頭，兼為全美國第三多人訪問的網站（據Alexa統計，按每日點擊量，僅次於Google和Facebook）？

據馬後炮分析，Reddit主要成功原因有二。首先是徹底採取子論壇制度，並容許用戶自發提出設立新的子論壇，有別於其他同類網站大多只會分為一般、娛樂、運動、財經等籠統組別。例如某一種花卉種植或者爬蟲類動物的愛好者可以自設一個子論壇，某隻最新推出電子遊戲也會有自己的子論壇，吸引大量小眾或長尾群體滙聚於Reddit，聚沙成塔；他們當中不少人別無其他平台跟志同道合者交流興趣，每日總會到訪Reddit特定子論壇幾次，因此他們也成為最忠實、最活躍的核心用戶。

同樣重要的是，Reddit容許高度言論自由，只要不是明顯犯法的言論（例如指名道姓要刺殺某位名人），即便有違大眾道德，均可在該論壇上發表。同時，Reddit堅持保護用戶私隱，就算被FBI等執法機構要求提供個別網民資料，該論壇通常會透過法律手段抗爭到底。這方面有點像早期的高登，讓網民視之為言論天堂，得以放心暢所欲言盡情交流。

正因如此，難怪很多用戶擔心騰訊一旦入股Reddit，或會引入「中式言論審查」，甚至私下向政府洩露用戶私隱，導致該論壇的言論空間收窄，變為像中國的百度和天涯般「半鐵幕論壇」。尤須留意，Reddit早已被列入中國網絡長城的屏蔽名單，內地絕大多數網民無法到訪，而騰訊為何要入股這樣一家不能登陸中國的公司，實在惹人猜疑。

據CNBC報道，Reddit現正進行D輪融資，擬募集3億美元，其中由騰訊領投1.5億美元，完成融資後，Reddit估值將達30億美元。看來Reddit用戶暫時不必太憂慮，事關按照騰訊的投資額，只會獲得Reddit約5%股權，該論壇的創辦人兼CEO Steve Huffman仍持有控制性股權。

助論壇流量變現扭虧

另方面，Reddit本身一直面臨「旺丁不旺財」困局，其舵手Steve Huffman算是稱職、公平的論壇主持人，惟非出眾的企業家，未能推動Reddit開源賺錢，該論壇現時仍依賴傳統橫額廣告（banner ad）為收入來源，據估計每年營業額僅幾千萬美元，扣除龐大伺服器開支之後深陷長期虧損。

因此，Reddit的商業價值跟其人氣毫不相稱，現時美國點擊率排名第一和第二位的Google以及Facebook，市值分別達7600億和4700億美元，至於排第四和第五的Amazon和Twitter，市值達7800億和230億美元，偏偏第三位的Reddit估值僅30億美元。

無論如何，Reddit和騰訊現時當務之急是安撫用戶，讓他們相信騰訊入股後，該論壇的言論自由和保障私隱等原則不會大變；否則若用戶聯群結隊出走另起爐灶，難免會重創Reddit的根基，就像2016年大批高登網民離巢，另行成立連登討論區（LIHKG），導致高登聲勢下挫，至今未見復元，屆時Reddit和騰訊的交易恐由雙贏淪為雙輸。

(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)

歡迎訂購：實體書、電子書

更多高天佑文章：

• 英國首富搬竇
• 200億走數奇案
• 燒得快好世界

[ English Version ]

Why the Tencent-Reddit tie-up makes sense for both parties

支持EJ Tech

如欲投稿、報料，發布新聞稿或採訪通知，按這裏聯絡我們。