內地5G試網 瑞信捧電訊設備股 中興可望受惠 再受制裁機會微

By on January 14, 2019

原文刊於信報財經新聞

內地工信部擬於年內發出臨時5G牌照,並開始建設試驗網,瑞信中國科技研究主管王曉琼認為,下半年起內地三大電訊商中移動(00941)、中電信(00728)、聯通(00762)勢加快進入投資周期,料今明兩年資本開支分別增長11%和9%,電訊設備、基建及電訊零件等供應商將會受惠。惟瑞信認為,中美貿易戰沒有簡單的解決方案,相信年內仍會影響內地科技股表現。

下半年進入重度投資期

王曉琼表示,不少國家已就5G展開投資,以美國暫時領先,日、韓、德、英亦逐步進行5G頻譜競投,內地則完成試驗頻譜分配,料今年下半年逐步在基建上投入。她指出,內地電訊商過去數年資本開支持續減少,重新踏入投資周期後,基建及電訊零件行業將會受惠。

在5G及數據傳輸帶動下,瑞信報告上調全球無線行業的資本開支預測,2018年至2020年增長達2%、3%及3%,料基站陸續升級,光零件或模組、RF天線供應商將會受惠。瑞信表示,三大電訊商在無線方面的資本開支去年反彈,今年下半年將進入重度投資期,料今明兩年資本開支分別增長11%和9%。

內地將踏入5G新時代,5G技術在早前的上海進博會上也成為焦點。(中新社資料圖片)

內地將踏入5G新時代,5G技術在早前的上海進博會上也成為焦點。(中新社資料圖片)

作為全球五大電訊設備商之一,中興(00763)料受益於內地及新興市場發展。王曉琼指出,中興主要市場在內地,佔內地無線網絡市場較大份額,其次才到華為,故5G投資周期對中興有正面作用。

瑞信估計,中興今明兩年收入將錄得22%、14%增長,移動業務重組後,毛利率有望改善。5G利好電訊設備及相關基建,惟手機設備股則尚未迎來好消息。王曉琼預計,今年內地手機需求疲弱,加上要至2020年下半年5G手機的出貨量才會逐步擴大,對手機設備股持審慎態度。

貿戰或影響科技股表現

華為「太子女」、首席財務官孟晚舟被捕後,美國盟友陸續封殺華為、中興的設備,令市場憂慮內地電訊設備公司的營運情況。

另有外資行分析員表示,華為事件備受關注,原本採用華為設備的內地電訊商亦會擔心風險,「可能搵埋中興,或者畀多啲單佢,叫做一個後備。」他認為,目前矛頭不是指向中興,中興已被罰款,又撤換管理層、加入合規官向美國滙報,加強企業管治,故再次受制裁的風險相對低。

在中美貿易戰陰霾下,王曉琼認為,沒有簡單的解決方案,牽涉之事太複雜,僅預期內地會逐步開放。瑞信料貿易戰帶來的不確定性、對科技產品出口禁令的憂慮,將持續影響中國科技股表現。

瑞信王曉琼表示,內地電訊商重新踏入投資周期後,基建及電訊零件行業將會受惠。(黃潤根攝)

瑞信王曉琼表示,內地電訊商重新踏入投資周期後,基建及電訊零件行業將會受惠。(黃潤根攝)

採訪、撰文:卓茗

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