畢馬威:明年港IPO減至2000億 巨無霸緩上市

By on December 12, 2018

原文刊於信報財經新聞

李令德(左)形容,香港今年實施同股不同權,有助打造新經濟生態圈;右為劉大昌。(黃潤根攝)

李令德(左)形容,香港今年實施同股不同權,有助打造新經濟生態圈;右為劉大昌。(黃潤根攝)

儘管近期多隻新股大削集資額或以接近下限定價,但畢馬威預計,今年香港IPO市場有望以3000億元集資額重登全球第一;展望明年,受制宏觀環境不確定因素,該會計師行把香港IPO集資額預測大削千億元至逾2000億元。畢馬威香港資本市場發展主管合夥人李令德表示,暫未聽聞明年有「巨無霸」企業赴港上市,鑑於近期新股上市估值回落,亦令公司重新考慮上市時間表。

今年3000億重登全球第一

畢馬威預期,今年香港新股市場有200家新上市公司,集資額3000億元;美國紐交所以集資額2500億元排第二,納斯特以1900億元排第三。不過,日本東京證券交易所則受惠軟銀旗下移動業務於本月下旬上市,最終有望以逾2000億元後來居上躋身三甲。

李令德表示,受中美貿易戰及英國脫歐等影響,明年宏觀環境不明朗,料集資額較今年少,惟她沒回應香港能否再問鼎三甲,僅指對香港有信心,因過去10年本港有6次奪冠。她強調,香港今年為新經濟企業落實了新上市制度,例如容許同股不同權企業上市,有助打造這類公司的生態圈,使投資者有機會了解相關企業的業務,故新經濟公司的上市興趣持續不減,認為明年香港新股市場「有危有機」,仍能吸引200家公司上市,集資超過2000億元;立信德豪(BDO)董事林鴻恩則料明年上市宗數不變,集資額將削減20%至25%。

畢馬威中國資本市場諮詢組合夥人劉大昌表示,除了宏觀環境好壞,有否「巨無霸」上市亦是決定明年集資額的關鍵。事實上,今年整體新股市場表現亮麗,主要靠科技、媒體和電訊業的大型上市項目帶動,集資額計暫以中國鐵塔(00788)、小米(01810)及美團(03690)居首三位,合共貢獻約1345億元,惟李令德坦言,暫時未聞明年有「巨無霸」赴港上市。值得留意的是,雖然中國鐵塔、小米及美團很大機會問鼎今年集資王,小米及美團更是今年僅有的兩隻同股不同權上市公司,惟股價自掛牌至今表現令人失望,累挫逾兩成。

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滬設科創板互補多於競爭

林鴻恩指出,「巨無霸」須於極好市況下方能順利上市,今年下半年起明顯市況不佳,預期明年上半年亦不樂觀。至於平保(02318)旗下陸金所、阿里巴巴關聯公司螞蟻金服屢傳年內上市,惟只聞樓梯響,他稱內地正治理整頓一些新興行業,例如互聯網金融等,未來可能設不同的牌照或審批,故這些企業現階段赴港上市有困難。

有外資投行家說,大型新股往往需要市場氣氛配合,縱然現時有不少潛在的大型新股,然而由於他們均有具實力的股東支持或可較易在私募市場作融資,故不急於上市集資。不過,他指若市況能及時回穩及轉暖,明年仍有望看到大型新股上市,特別是同股不同權股份明年將納入「港股通」買賣範圍,相信有關細則公布後,或會有較大型的同股不同權股份爭取來港掛牌。

有傳上交所「科創板」首批股份將於明年3月兩會前後出爐,問到會否影響香港IPO規模,劉大昌表示,中港市場已並存多年,科創板暫未有具體資料,相信兩地互補多於直接競爭。若有企業想吸納國際投資者,仍會選擇來港上市。

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