三大土豪撐京東 (高天佑)

本文作者高天佑，為《信報》撰寫專欄「新聞點評」，此為節錄版本，原文請按此

面對京東，阿里一直採取「戰略上藐視敵人」態度，不屑與之平起平坐，避免被對方「碰瓷」。（中新社資料圖片）

戰略學上有一種戰爭叫做「代理人戰爭」（Proxy War），通常是兩個巨無霸之間基於各種原因不便直接開戰，於是推出一個代理人向對方挑機，一方面自己毋須承擔過多風險；若果這個代理人爆冷勝出，或者牽制着對手，便可帶來戰略利益。Google日前宣布斥資5.5億美元入股京東，成為繼騰訊（00700）和Walmart之後又一個戰略股東，堪稱最豪華股東陣容。事實上，這三大土豪股東都把京東視作「代理人」，寄望後者分別在中國和美國牽制阿里巴巴和Amazon。

Walmart騰訊Google相繼入股

京東自2014年起在美國Nasdaq掛牌，現市值約600億美元，最響亮身份是僅次於阿里巴巴的「中國第二大電商公司」，但比起阿里擁逾5000億美元市值，明顯不是同一個量級。若論市場份額，綜合多個行業調查，阿里旗下淘寶和天貓共佔中國電商市場達七成，京東的市佔率則徘徊於22%至25%。面對京東，阿里一直採取「戰略上藐視敵人」態度，不屑與之平起平坐，避免被對方「碰瓷」；但實際上，對於京東長期在老二位置「夭住夭住」，阿里也難免如芒在背。

能成為中國電商二哥，京東也擊敗了不少強敵。2016年，全球最大實體零售商Walmart宣告敗走中國市場，把旗下中國電商平台「1號店」售予京東，換取後者5%股權，藉此成為京東的戰略股東，之後又多次增持，目前持股約12%。此前在2014年，騰訊斥2.15億美元入股京東，同樣多番增持，現手握約21%股權，晉身第一大股東，超越了創辦人兼CEO劉強東（持股約15%）；不過基於「同股不同權」，劉強東仍把持接近八成投票權，牢牢掌控江山。

直至本周一，全球搜索網站一哥、市值逾8000億美元的Google宣布，斥5.5億美元現金戰略入股京東，儘管僅換取約1%股權，但意味着京東背後「土豪股東」名單又增添一個巨無霸。

牽制阿里Amazon

這也形成一個很有趣畫面，雖然京東本身市值僅約600億美元，但背後的Walmart、騰訊和Google三個「大隻佬」股東合計市值超過1.5萬億美元，比阿里還高2倍，讓京東成為很明顯的「代理人」，且獲得三巨頭同時撐腰，然而三方各有盤算。

先講騰訊，一直跟阿里鬥得你死我活，騰訊想入侵阿里的電商王國，阿里又想搶走騰訊的社交生意，不過暫時雙方都堅守陣地，形成僵局。在此形勢下，騰訊不可能孤注一擲、投入大量自身資源去在電商領域挑戰阿里，卻可借助京東繼續「夭住」對方，起碼令阿里的電商一哥寶座坐得沒那麼舒服，甚或沒有餘力在社交和網遊方面搶攻騰訊；萬一京東捕捉到機會，或者跟騰訊擦出新模式，能在電商市場爆冷擊倒阿里，那就等於中了jackpot。

這三大土豪股東都把京東視作「代理人」，寄望後者分別在中國和美國牽制阿里巴巴和Amazon。（中新社資料圖片）

至於Google和Walmart，共同敵人則是美國的Amazon。一方面，Google和Amazon的關係非常微妙，後者現時是前者最大客仔，每年貢獻數以十億美元廣告投放。但這位「大客」野心愈來愈大，Amazon既開拓Echo智能音箱等直接銷售渠道，嘗試繞過Google搜索平台，甚至開始自行經營第三方廣告業務，隨時把Google的飯碗都搶過來。所以Google也還以顏色，推出Google Shopping電商業務，今次跟京東戰略合作，引進中國貨品在全球銷售，正是其中重要一步。

另一方面，身為全球最大實體零售商的Walmart，把Amazon視作死敵自不待言，同時Walmart也很想由實體反攻網絡，試圖轉型為O2O零售商，可惜受限於DNA，成績一直未如理想，只好把最後希望寄託於代理人。放眼當今全球，在阿里和Amazon中美兩大霸主之外，Walmart所能合作的最佳代理人，可說非京東莫屬。

如此這般背景下，造就了三大土豪股東撐腰京東的格局，讓京東身負重任，分別在中美市場挑機阿里和Amazon。不過，有睇金庸小說都知道，即使獲得三大高手傳授功力，也需要主角自己骨骼精奇，能集各家之大成，經歷生關死劫，才可望蛻變為武林盟主，且看京東是否練武奇才。

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