小米點值1000億呢 (老占)

By on June 8, 2018

本文作者老占,為《信報》撰寫專欄「俺俺占占

小米有三大事業群:手機部門、物聯網和生活消費,以及網絡服務部門。(路透資料圖片)

小米有三大事業群:手機部門、物聯網和生活消費、網絡服務部門。(路透資料圖片)

小米在二○一五年失去增長動力,當時全國的傳媒都話小米神話已經破滅,但雷軍竟然有本事力挽狂瀾,從谷底翻身,靠的是一堆唔等使、和本業毫無關係的掃地機械人、空氣清新機、小米手環、血壓計等小型家電,打造出所謂的「小米生態鏈」。

全新經營模式演出浴火重生的神奇戲碼,這些所謂生態鏈公司,只不過是OEM廠商,小米授權生產,幾乎都採取唔賺錢嘅薄利多銷模式製造。

小米有三大事業群,第一是手機部門,二○一七年有八百零六億元人民幣的收入,計佢兩倍P/E,樂觀地有二百五十億美元;第二是物聯網和生活消費(IoT),我們從A股上市公司格力電器來估算股價,小米的收入是格力的百分之十六,獲利只有百分之零點四,即使佢有格力四分一的市值,大概也只有一百一十億美元,最後一個事業群是網絡服務部門,用雷軍的舊公司香港上市公司金山軟件做比較,金山在二○一七年收入五十二億元人民幣,毛利三十億,小米在二○一七年在網絡服務有九十九億元收入,毛利六十億,算是金山的兩倍,也只有八十五億美元。

三個部門加埋大概只有四百四十五億美元,如果這間公司以八百至一千億美元左右的市值上市,會不會腰斬?

眾所周知,全球大部分最有價值的互聯網和科技公司,都曾虧損了大量的資金,蝕錢不是錯誤,而是必經的過程。

現在全中國都吹捧獨角獸企業,從二○一七年在香港上市的有好多間,包括眾安、閱文、易鑫、雷蛇,間間都跌破底價,最高跌幅達四成,就算腰斬一半,其實每隻股票都好貴,在大家鬥吹水、講故仔、流動性收縮、利率上升的年代,有冇錢賺,遠比你講什麼故事都有用。

小米在早年失去增長動力,當時全國的傳媒都話,小米神話已經破滅。(路透資料圖片)

小米早年失去增長動力,當時全國傳媒都話小米神話已破滅。(路透資料圖片)

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