小米股權複雜或先來港掛牌

By on April 20, 2018

原文刊於信報財經新聞

有指小米將成為本港首批同股不同權的新經濟股份。(新華社資料圖片)

有指小米將成為本港首批同股不同權的新經濟股份。(新華社資料圖片)

內地智能手機製造商小米即將來港上市之說早已甚囂塵上,更有指小米將成為首批同股不同權的新經濟股份,並會同時以存託憑證(CDR)方式回A股掛牌。

內地《上海證券報》昨日引述接近監管部門的消息人士稱,有鑑於小米作為生態鏈公司業務的高度關聯性、互聯網業務的獨特性、小米依然存在的複雜VIE(可變利益實體)股權架構,以及對上市有高估值訴求等因素,觀乎AH股的現有政策,小米先於港股市場登陸,可能會更合適。這一番言論或令小米短期內先來香港上市的成數大增。

VIE架構成障礙

該報道又引述投行界人士指出,因為金山軟件(03888)在港上市,雷軍對本港市場較為熟悉:「如果我是雷軍,我一定不會放棄發行兩次的機會,首先在香港上市,然後將小部分股權拿到A股發行CDR。」該文又提到,小米將在港股掛牌,其後再在A股發CDR,上市時間可能為今年5月。

估值方面,該報道亦引述接近小米的消息稱,小米估值不停在變動,可能是有人發放估值的消息,測試市場反應,以試探外界對小米估值的接受程度。

早前有市場消息透露,小米的估值約為680億美元(約5300億港元),如果在2018年第四季才上市,其估值更可達到1351億美元;而早前公布的「胡潤大中華區獨角獸指數」排行榜顯示,小米2017年的估值逾3000億元人民幣,與滴滴出行並列全國第二,僅次於4000億元人民幣的螞蟻金服。

小米2017年的估值與滴滴出行並列全國「獨角獸」第二位。(新華社資料圖片)

小米2017年的估值與滴滴出行並列全國「獨角獸」第二位。(新華社資料圖片)

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