阿里京東成首批CDR大熱 最快6月「回A」 據報已定保薦人

By on March 22, 2018

原文刊於信報財經新聞

阿里巴巴有望成發行CDR(中國預託憑證)首批試點﹔圖為阿里巴巴主席馬雲。(法新社資料圖片)

阿里巴巴有望成發行CDR(中國預託憑證)首批試點﹔圖為阿里巴巴主席馬雲。(法新社資料圖片)

內地積極招攬科網企業回歸A股上市,似乎會較市場預期更快成事。內地媒體昨天引述消息人士透露,阿里巴巴及京東有望成發行CDR(中國預託憑證)首批試點,兩家公司均已選定了保薦人,爭取最快今年6月發行CDR。

內地當局近日高調支持中資科技企業回國上市,更提出接納以CDR形式掛牌,免卻科企拆除VIE架構等繁複重組手續,被視為與港交所(00388)改革上市規則以迎接新經濟企業作正面交鋒。財新網昨引述消息稱,中證監正加快制訂CDR細則,有望一兩個月內出台;內地多家保薦機構正在為阿里和京東準備材料,力爭今年6月發行CDR。至於最早傳出擬發行CDR、計劃與香港同步掛牌的小米,據報因香港上市流程而稍為延後。

上交所傅浩:新股通不可行

京東表示,正積極關注此事,如果政策允許,非常願意回國上市。阿里巴巴重申,只要條件允許就會回來,這想法沒有變過。

雖然CDR細則未出,但受內地資本管制所限,市場人士目前普遍預期CDR將設有限額,而初期發行CDR的企業,預料多屬已在海外上市的科企,以獲取更高估值。至於新上市集資,則仍會以香港為先。香港修改上市規則,接納同股不同權、中概股作第二上市,預期4月底完成修例並接受申請。

另外,港交所提出的「新股通」一直未有進展,但內地致力吸引企業歸國掛牌卻愈來愈進取。上海證券交易所國際發展部總監傅浩昨在港出席投資論壇時表示,他個人認為「新股通」不可行(Impossible),事關中港兩地股份註冊、法律問題均有限制,即使中證監接納,亦難以保障內地投資者利益。此外,內地投資者較喜歡投資個股而非ETF,ETF互聯互通需求細,而且滬深港三地ETF結算系統亦不同,仍有不少挑戰。

港交所發言人不評論傅浩言論,行政總裁李小加日前則稱,香港仍在致力爭取「新股通」啟動,但明白內地需時認知、了解「新股通」對兩地均是大好事,即使今年未必成事,希望不久將來會做到。

高盛降港交所目標至310元

高盛發報告下調港交所目標價至310元,維持「買入」評級,但剔出「確信買入」名單。該行認為,港交所股價強勁因為市場活動提升,上市制度改革預期令上市渠道轉型,但3月份市場活動增長轉弱,內地可能鼓勵大型企業重返境內上市,故調低港交所2018年至2022年每股盈利預測2%至8%,但上市制度改革及互聯互通可帶動未來3至5年盈利高速增長。港交所昨天股價偏軟,收報269.2元,跌1.75%。

金融發展局主席史美倫在同一論壇上稱,互聯互通機制推出,有利增加本港資金流動,雖然香港在金融科技起步較遲,但仍然有一定優勢,港交所改革上市制度,亦代表香港持續增強競爭力。另外,史美倫被論壇主持、機場管理局主席蘇澤光以「下任港交所主席」介紹出場,她會後拒絕回應有關說法。

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