騰訊上季純利208億人幣倍升 手遊收入放緩 ADR跌至454元

By on March 22, 2018

原文刊於信報財經新聞

馬化騰表示,騰訊要成為業界榜樣,未來會繼續加強功能類遊戲,引導青少年學習。 (何澤攝)

馬化騰表示,騰訊要成為業界榜樣,未來會繼續加強功能類遊戲,引導青少年學習。 (何澤攝)

「股王」騰訊控股(00700)再次交出亮麗成績表,昨日公布去年第四季純利增長97.5%至207.97億元(人民幣.下同),高於市場預期上限,末期息每股派0.88港元,全年純利為715.1億元,按年升74%。然而,集團想「放長線釣大魚」,不想太快催谷王牌手機遊戲收入,另一方面又要加強投資在影視內容、支付、人工智能等領域,縱使業績「交到貨」,長遠仍被市場看好,但基金經理料短期會對股價有壓力。騰訊美國預託證券(ADR)未能受惠超預期業績,截至今晨1時45分,股價折合港元報454.37元,較本港收市價462.6港元,下挫1.78%。

全年賺715億人幣 多74%

手機遊戲收入去年大爆發,推動騰訊盈利保持高增長,去年第四季錄得169億元,按年增長58%。然而,若以季度比較,卻較第三季下跌7.1%,總裁劉熾平在業績會上解釋,由於王牌手機遊戲《絕對求生》系列於去年底才推出,加上同樣受歡迎的《QQ飛車》,這些遊戲均未開始變現用戶價值,在收入未被帶動下,令手機遊戲收入增長放緩。

劉熾平亦強調,遊戲更重要是留意日均活躍用戶,目前正處於用戶鞏固期,只要用戶喜歡遊戲,將來自然有機會變現,手機遊戲長遠仍有很大潛力。不過,他亦承認上述的王牌遊戲,在未來1至2季內,不會太快變現。

經營政策有所改變,或多或少亦受到政策風險所影響,《王者榮耀》去年遭官方媒體指摘,令青少年沉迷遊戲,主席馬化騰謂,縱使未有任何政策出台,自己亦會親自監察遊戲產品,而團隊也與許多家長溝通,設立防止沉迷措施後,得到正面評價,「我們是行業龍頭,應負更多責任」,騰訊要成為業界榜樣,未來會繼續加強不少功能類遊戲,引導青少年學習。至於電腦版的《絕對求生》,亦遭當局批評太血腥,劉熾平補充,遊戲正在審查之中,會配合當局調整內容。

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大和上調目標價至550元

在主要收入來源要減慢變現步伐下,騰訊亦要為未來部署,劉熾平表明,今年要加強投資,而此舉勢令毛利表現進一步下挫。

對沖基金中環資產投資董事陳嘉銓認為,騰訊整體收入低於市場預期,難免會令股價受壓,「重點的手機遊戲未來1、2季,未見到如何商業化。」而遊戲始終是主要收入,此情況勢令投資者有少許擔心,對股價短期有壓力,「騰訊是股王,但任何東西都有一個價。」但他不擔心其毛利表現下跌,因為要多投資,才能在未來保持增長,微信內小程序有望今年發力,而且亦有概念給市場炒作。

騰訊第四季收入663.92億元,按年增加51.4%,但較市場預期中位數為低。當中增值服務有399.47億元,佔整體收入60%。網絡廣告收入有123.61億元,增49.1%,而其他收入升1.2倍至140.84億元。至於微信及WeChat合併月活躍用戶有9.886億戶,上升11.2%,今年農曆新年後則超過10億人,劉熾平認為,目前已覆蓋大部分中國人口,未來新增用戶數量不會太多。騰訊去年全年收入2377.6億元,按年升56%。

有券商對騰訊業績收貨,大和發報告稱,騰訊的手遊收入可見度高,加上廣告增長有加快跡象,把目標價由470元提升至550元,維持「買入」評級。

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