同股不同權最快4月申上市

By on February 23, 2018

原文刊於信報財經新聞

李小加年初預告,本輪修改上市規則的諮詢擬趕在6月初公布結果。(黃潤根攝)

李小加年初預告,本輪修改上市規則的諮詢擬趕在6月初公布結果。(黃潤根攝)

港交所(00388)今日將發表《新興及創新產業公司上市制度市場諮詢》,就接受同股不同權公司、未有收入的生物科技公司等新興及創新產業公司上市的修例,諮詢市場意見。據3名知情人士透露,修改上市規則的時間表明顯提速,最早可在4月底或5月初完成修訂,並即時接受上市申請,故首家掛牌的同股不同權公司極有可能提早登場。

同時,為提醒投資者留意這類創新公司有特殊投資風險,同股不同權公司的股份編號前須加上「W」字,生物科技公司則加上「B」字。諮詢文件將於今日收市後發表,港交所行政總裁李小加聯同上市主管戴林瀚主持記者會。

去年底港交所敲定接納同股不同權公司於主板上市。李小加年初預告,本輪修改上市規則的諮詢擬趕在6月初公布結果,讓市場稍作預備,6月底起接受上市申請,預計首家公司在秋天掛牌【見表】。不過,3名知情人士分別指出,最新時間表更為進取,依次序為今日展開為期4星期的諮詢,約於3月底完結,再以約一個月時間整理意見和修訂規則,最快可在4月下旬至5月初公布新上市規則。

加速諮詢免錯失先機

在公布新上市規則後,相關修訂將即時生效,有別於過往會給予市場一個月時間作準備。換言之,同股不同權公司最快可在4月下旬或5月初遞交上市申請。倘這批新興企業能及時提交財務資料,同股不同權新股將較原訂時間提早登場。

去年底港交所敲定接納同股不同權公司於主板上市。(路透社資料圖片)

去年底港交所敲定接納同股不同權公司於主板上市。(路透社資料圖片)

為何港交所在本已很緊迫的時間表上,決定進一步提速?有接近監管機構人士解釋,改革大方向和整體內容自2014年起商議至今已歷數年,市場已有足夠及成熟的討論。由於今次諮詢主力處理上市規則修訂的細節,為免再度錯失任何新興企業IPO(首次公開招股),以及避免程序拖延導致企業錯過最佳市場時機並影響估值,故港交所加快步伐並非急就章,主要是背後有商業考慮。

早前有報道稱,估值最高達1100億美元(約8580億港元)的內地手機製造商小米,力爭成為首家香港上市的同股不同權公司,惟憂慮若9月份才通過上市聆訊,一旦遇上大市調整,須以招股價下限定價,估值將損失至少兩成(即約1716億元)。

德勤中國全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興認為,若港交所提前同股不同權的落實時間,能給予有意來港上市的公司及市場更好印象,「市場會覺得香港早已準備就緒,政府亦全力支持,顯示港交所能與時並進,特別是區內的新加坡正研究讓同股不同權企業作第一上市。」他又提到,港交所早前已與一批潛在上市的新興企業會面,不少企業也表示感興趣,「既然有需求,為何不快些落實?」

股份編號前加W作標記

據悉,港交所將要求同股不同權公司的股份編號前,加上「W」字標記,即同股不同權的英文Weighted voting rights字首,以提醒投資者該公司股票有不同等級之分,創辦人或管理層的特殊股份投票權較重。

至於未有收入的生物科技公司,投資者較難參考財務往績,而且研發過程風險極高,故生物科技公司股份編號前,亦須加上「B」字標記,即生物科技英語Biotech字首,以資識別。

採訪、撰文︰黃翹恩、吳永強

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