第一場AI股災 (高天佑)

By on February 7, 2018

本文作者高天佑,為《信報》撰寫專欄「新聞點評」,此為節錄版本,原文請按此

現時AI主宰大市,但它還不夠完善,而且「癲起上嚟自己都驚」。(法新社資料圖片)

現時AI主宰大市,但它還不夠完善,而且「癲起上嚟自己都驚」。(法新社資料圖片)

對於AI人工智能,人類可謂「驚佢聰明怕佢蠢」。「驚佢聰明」毋須多講,就像科幻電影中的機械人可能到頭來毀滅人類。至於「怕佢蠢」,就是在一些借助AI的微觀領域,例如自動駕駛、機械人手術等等,擔心「它」突然失靈或者欠缺「大智慧」。

美股道指兩日暴跌逾1800點,拖累全球大冧市,很可能因為程式交易已佔美股成交75%,這些微觀AI的算法相近,觸發某些條件便義無反顧一窩蜂地買,又會一窩蜂地賣,大幅加劇單邊風向,釀成史上第一場「AI股災」。短期內,投資者需要習慣這種波動日趨常見,最應提防的金融大鱷並非索羅斯,而是「唔夠醒目」的AI程式。

不見大鱷興風作浪

「止蝕不止賺」不但是本報已故曹Sir的金石良言,也是環球很多投資門派的圭臬,AI受到「耳濡目染」難免亦奉行此原則。於是當某些沽貨時機被觸發,AI集體沽貨之後,一併帶動更多止蝕盤湧現,愈跌愈沽,愈沽愈跌,釀成短時間內人踩人大崩盤。

當然,正如現時的自駕AI仍需要人類司機在旁監督,在必要時插手扭軚煞車,或者避開明知大擠塞的路徑;同樣道理,交易員現時若看到市況升跌太離譜,完全偏離了基本面,也可取回「人肉」交易大權,阻止AI程式繼續「失控」。不過人腦始終快不過電腦,在人類開始插手之前,可能已經炒車或者閃崩。

高沽低買大好良機

對人類投資者來說,AI欠缺大智慧未嘗不是好事。正如價值投資法開山宗師、畢非德師父格雷厄姆的「市場先生」比喻,Mr. Market每日都會開價向你買貨或賣貨,但它95%時間狀態清醒,開出的價格僅屬合理,讓你缺乏交易理由;每年只有5%時間,Mr. Market會突然「神神哋」,開出不合理買賣價格,這亦是投資者應該耐心等待和捕捉之交易良機。

現時AI主宰大市,但它還不夠完善,導致Mr. Market在短期內發癲的頻率愈來愈高,而且「癲起上嚟自己都驚」,格雷厄姆今日倘仍在生,應會很高興,每年可交易日子或許較5%大增幾倍。但前提是投資者的風險意識和倉位控制要更謹慎,盡量少沾槓桿,並時時保留一定彈藥,切莫跟Mr. Market一起癲。不過這也是投資最難的事,畢竟青山醫院的精神病人都會覺得自己很正常。莊周夢蝶,蝶夢莊周;誰醒誰癲,埋單計數。

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[ English Version ]

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