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四大皆空的Snap(老占)

By on December 1, 2017

本文作者老占，為《信報》撰寫專欄「俺俺占占」

Snap「四大皆空」，意味着一個商業模式被證偽。(TeroVesalainen圖片)

Snap「四大皆空」，意味着一個商業模式被證偽。(TeroVesalainen圖片)

再沒有人提起Snap了。

這家明星科技公司自今年三月份上市以來發布的兩份季報，只有「失望」和「極度失望」二字可以形容，公司在進行IPO時說過：「Snap可能永遠不會盈利」，看來真係好嘅唔靈醜嘅靈。

Peter Thiel認為有互聯網應該是壟斷，要怎樣才能成為壟斷呢？專有技術、網絡效應、規模經濟、品牌這四樣齊集。例如Facebook、Google、BAT。Snap「四大皆空」，意味着一個商業模式被證偽。

Snap八成的收入都來自美國國內，整個商業模式就是要依靠廣告來賺取利潤，二○一六年，全球最大的廣告傳播集團WPP替客戶投放到Snapchat的廣告總額達九千萬美元。WPP 的掌舵人Martin Sorrell爵士十分撐這個年輕人，他覺得，Snapchat已經對Facebook產生威脅。九千萬這個數位雖然遠不及投在Google的五十億美元和Facebook的十七億美元，但已經超出二○一六年初WPP 的預估。

隨着其超級對手蘋果和谷歌對廣告市場的進一步壟斷，現在美國廣告界和內容製作商都流傳着這樣的消息：很難在Snap平台上盈利。千禧一代用戶根本不會對廣告進行互動。因此，內容提供者和廣告商就無法從Snap平台上取得客觀的投資回報。變錢能力差，當然選擇離開這平台。

事實上，連Snap上市時最大的包銷商大摩，最近發出一份關於Snap的致歉報告，在報告中明確說到「在Snap的問題上，我們犯了錯誤。」及後，大摩直接將對Snap的股價預期從每股二十八美元調整為每股十六美元，並認為在熊市時其股價會達到每股七美元以下，建議沽空。

市場上，從未有過包銷商對自己所包銷的股票踩到咁盡，作出如此的負面評價。Snap的前景如何，大家心照。

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