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小心泡沫快爆破 (方保僑)

By on November 15, 2017

本文作者方保僑為香港互動市務商會會長，為《信報》撰寫專欄「科網人語」

博通提出收購高通這樣的超級大買賣（Mega Deal），情況跟2000年科網股爆破前頗為類似。（路透資料圖片）

博通提出收購高通這樣的超級大買賣（Mega Deal），情況跟2000年科網股爆破前頗為類似。（路透資料圖片）

上星期科技界最震撼的國際新聞應該是博通（Broadcom）提出以1030億美元洽購高通（Qualcomm），若成事將成為全球科技界歷來最巨額收購，上一次是戴爾（Dell）以650億美元收購EMC。假如今次收購成功，博通將會是緊隨Intel及Samsung之後的第三大晶片生產商，亦會是全球第一大智能手機晶片生產商。消息一傳出，財經評論員認為這宗收購合情合理，博通及高通的股價當然立刻彈升（編按：高通董事會已拒絕博通的首次出價）。

超級大刁有負面作用

在這個股市大時代，各地股市指數已到了「升到你唔信」的地步，比特幣今年累升了5倍，好像博通收購高通這樣的超級大買賣（Mega Deal）相信陸續有來，情況跟2000年科網股爆破前頗為類似。我沒有水晶球，無法預知股市何時會摸頂又或者突然爆破，但現在已經又到了「人人抽IPO新股」的時候，相信曾經歷過2000年科網股爆破及2008年金融海嘯的讀者，應該猶有餘悸。

Mega Deal除了可以製造很多千萬甚至億萬富翁之外， 其實亦有負面作用。一間大公司吞併另外一間大公司之後，資源重複自然少不免，隨時令很多員工變成冗員而被裁減。況且合併後，兩間公司的運作也要花一段很長時間才能完全融合， 企業發展有機會因而緩慢下來，試想像一頭鯨魚吞下了一隻大笨象，總會有點消化不良。正如當年科網泡沫爆破後，很多有潛質的公司也被波及，整個科技界的發展也好像突然停頓下來。

踏進股市大時代，當這些超級大買賣愈來愈多的時候，市場便日益亢奮；萬一有什麼風吹草動，例如美國採取軍事行動對付恐怖主義國家，股市無可避免借勢調整，屆時有機會產生骨牌效應。歷史告訴我們，股市這種亢奮的狀態維持不了太久，一旦泡沫爆破，後果可能不堪設想。

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