百達:科技股非泡沫 長遠看升

By on September 25, 2017

原文刊於信報財經新聞

Alexandre Mouthon認為,現時科技股估值並非偏高。(何澤攝)

Alexandre Mouthon認為,現時科技股估值並非偏高。(何澤攝)

環球科技股今年來累積可觀升幅,有人認為科技股估值偏高,甚至已出現泡沫,隨時有爆破之虞。但百達資產管理高級客戶投資組合經理Alexandre Mouthon認為,雖然科技股隨時可能出現10%至15%的調整,但長遠趨勢仍會維持向上,相較起千禧年期間的科網股泡沫,現時科技股估值並非偏高。

對於有人認為,現時科技股已出現類似千禧年期間的科網股泡沫,Mouthon表示,不應該把兩者相提並論,因為當時大部分科技公司缺乏盈利能力,互聯網及軟件企業對MSCI全球指數的盈利貢獻程度是零,但至今已達6%。

短線隨時調整逾一成

同時,從估值角度出發,2000年時科網股的市盈率高達44.2倍,但2017年的預測市盈率只有17.6倍,較2005年時低。他指出,雖然科技股累積一定升幅,但背後有盈利增長支撐,而這種增長動力仍可望維持,故相信科技股股價不會大幅下滑。

另外,現時的基建較當時優勝,例如流動網絡傳送速度已較當時快上1500倍, 可支持更多應用,並帶來明顯轉變。

不過,Mouthon同時警告,雖然估計科技股股價不會大幅下滑,但10%至15%的調整隨時有可能出現。他稱,暫時無法估計觸發調整的原因是什麼,「可能只是獲利沽壓」,亦難以估計將於何時出現。他又提到,BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)股價偏高,旗下基金組合正減少這3隻股票的持倉比例,並把資金轉移至其他科技股。

此外,Mouthon說,只要區塊鏈技術能保持安全及無法破解的特點,區塊鏈或有很大的發展空間;惟對於基於區塊鏈技術發展而成的Bitcoin,他就認為,目前Bitcoin更像是投機工具而非投資。

 

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