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百達：科技股非泡沫 長遠看升

By on September 25, 2017

原文刊於信報財經新聞

Alexandre Mouthon認為，現時科技股估值並非偏高。（何澤攝）

Alexandre Mouthon認為，現時科技股估值並非偏高。（何澤攝）

環球科技股今年來累積可觀升幅，有人認為科技股估值偏高，甚至已出現泡沫，隨時有爆破之虞。但百達資產管理高級客戶投資組合經理Alexandre Mouthon認為，雖然科技股隨時可能出現10%至15%的調整，但長遠趨勢仍會維持向上，相較起千禧年期間的科網股泡沫，現時科技股估值並非偏高。

對於有人認為，現時科技股已出現類似千禧年期間的科網股泡沫，Mouthon表示，不應該把兩者相提並論，因為當時大部分科技公司缺乏盈利能力，互聯網及軟件企業對MSCI全球指數的盈利貢獻程度是零，但至今已達6%。

短線隨時調整逾一成

同時，從估值角度出發，2000年時科網股的市盈率高達44.2倍，但2017年的預測市盈率只有17.6倍，較2005年時低。他指出，雖然科技股累積一定升幅，但背後有盈利增長支撐，而這種增長動力仍可望維持，故相信科技股股價不會大幅下滑。

另外，現時的基建較當時優勝，例如流動網絡傳送速度已較當時快上1500倍， 可支持更多應用，並帶來明顯轉變。

不過，Mouthon同時警告，雖然估計科技股股價不會大幅下滑，但10%至15%的調整隨時有可能出現。他稱，暫時無法估計觸發調整的原因是什麼，「可能只是獲利沽壓」，亦難以估計將於何時出現。他又提到，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）股價偏高，旗下基金組合正減少這3隻股票的持倉比例，並把資金轉移至其他科技股。

此外，Mouthon說，只要區塊鏈技術能保持安全及無法破解的特點，區塊鏈或有很大的發展空間；惟對於基於區塊鏈技術發展而成的Bitcoin，他就認為，目前Bitcoin更像是投機工具而非投資。

 

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