官媒轟樂視萬達靠濫借擴張 去槓桿成新常態 玩概念時代告終

By on August 15, 2017

原文刊於信報財經新聞

《人民日報》點名批評由賈躍亭創辦的樂視(上圖)及萬達商業(左圖),以高槓桿等手法達致「野蠻生長」,這是不符實體經濟的穩步發展。(法新社及路透資料圖片)

《人民日報》點名批評由賈躍亭創辦的樂視(上圖)及萬達商業(左圖),以高槓桿等手法達致「野蠻生長」,這是不符實體經濟的穩步發展。(法新社及路透資料圖片)

內地近年銳意降低金融槓桿,《人民日報》發表文章,點名批評近月是非不絕的樂視、頻賣資產的萬達商業,以及「工建農中」等四大內銀,形容有關企業依靠「高槓桿、高貸款」達致「野蠻生長」,強調去槓桿是企業必須面對的新常態。

另一方面,剛入主樂視網(300104.SZ)的融創中國(01918)把持有的樂視網股份全部抵押予中信信託,內地傳媒估計,融創董事長孫宏斌或將為樂視引入戰略投資者。

批四大內銀無支持經濟

《人民日報》昨刊登題為「莫把工具當目的」文章,認為今日中國經濟繁盛,「實體經濟是根基,金融之水來滋養」,缺一不可,但不能本末倒置;又語帶諷刺地提到,7月是電影院線的黃金檔期,但在剛過去的7月,企業界大戲較銀幕上更高潮迭起,其中「靠講故事不斷融資求生」的樂視跌下神壇,創辦人賈躍亭辭去一切職務,公司遭圍堵追債,「一個用概念創造高估值的時代,或許早該結束」。

與樂視「同病相憐」的還有萬達商業。文章又指出,萬達、融創、富力(02777)上月的戰略合作交易,總金額高達637.5億元人民幣,是今年以來地產界最重磅的交易,形容「輕資產、去槓桿,是萬達2015年至今秉承的戰略,只是7月的這步更加決絕」,暗喻其本末倒置,利用「轉槓桿、加槓桿」達成目的。

至於「工建農中」四大行,文章不諱言,雖然四大行在2017年世界500強最賺錢企業中,緊隨蘋果公司,繼續碾壓國際同行,惟高處不勝寒,質疑「該為如此賺錢的中國金融業高興嗎?,看着仍在陣痛期爬坡過坎的中國製造業,金融業不妨多想『皮之不存,毛將焉附』的警句。」

文章認為「這些看似孤立的大戲,背後卻有一條紅線貫穿:依靠『高槓桿、高貸款』野蠻生長的時代, 一去不返」,又表明去槓桿是大勢所趨,不單為修復經濟結構性失衡,亦是防範系統性金融風險的關鍵一招,屬企業必須面對的新常態,金融要把為實體經濟服務作為出發和落腳點,否則「鋤頭再多再好,不耕種也沒有豐收,創造不出真實價值的鋤頭,再吸引眼球也沒有意義」。

融創盡押樂視網 或引新股東

被《人民日報》點名的樂視,旗下上市體系樂視網的股份再被質押;大股東融創透過旗下天津嘉睿匯鑫持有的1.71億股樂視網股份,已抵押予中信信託作融資用途,質押到期日為2022年6月20日,但未有透露涉及金額;資料顯示,相關股份佔樂視網總股本8.56%,是早前由賈躍亭出售予融創的舊股,當時代價為60.41億元人民幣。

財新網引述知情人士指出,孫宏斌正計劃引進新投資者,目前首要任務是保護投資,「把樂視弄活, 接下來會引入戰略投資者」,其中京東集團首席執行官劉強東,早前曾與孫宏斌洽談,表示對電視硬件業務有興趣,騰訊(00700)則有意涉足樂視影業,阿里巴巴亦對樂視的資產表現興趣。

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