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內地眾籌平台邁向寡頭壟斷 （鄧文耀）

By on March 4, 2017

本文作者鄧文耀，為《信報》撰寫專欄「私募廣角鏡」

近日到北京出差，在主要區域除了一如以往人多車多之外，單車也多了很多。無他，在較早前本欄談過的共用單車行業，一年內在內地融資，經過了四五輪的投資已經壯大起來，現在就連在菜市場的暗角處也可能放着數輛ofo或摩拜的單車，風頭與近期虛擬實境行業一樣，可說一時無兩。

但是，目前美國矽谷和國內的風險投資熱潮相比年前已經大為下滑，共用單車項目的情況可能較為罕見，相對一些之前被投資者熱捧的行業，例如眾籌行業，投資熱情可說比年前已經大大降低。

事實上，隨着不少眾籌項目在眾籌平台出現各種問題，例如產品未能提貨，專案方「走佬」，甚至平台本身承諾回購後卻不履行承諾等，導致不少中小平台出現倒閉的情況。雖然去年底汽車眾籌有爆發性增長；然而，到今年初也開始出現平台「走佬」及資金鏈斷裂的問題。

從過去幾年快速增長，到近年平台數目不進則退，初步統計去年營運中的平台從500家下滑到400家；然而，從融資額度來說，主要的眾籌平台例如阿里、蘇寧及京東等已經佔據了大半壁江山。另外，一些平台都是其他大企業延伸或營運的平台，之前不少獨立營運沒有什麼大企業背景的平台要不是苟延殘喘，就是慢慢步向倒閉的結局，國內眾籌平台經過幾年的發展，已經步入了寡頭壟斷的地步。

風險投資避向新平台埋手

在這背景下，不少風險投資者都開始對新的眾籌平台望而卻步，畢竟幾個行業領頭羊已經鞏固了用戶量；加上眾籌用戶增長速度已經大不如前，故此就算一些新的眾籌平台，以一些新功能例如用戶社交等作買點，風投也會覺得這行業短期之內難以突破，或者覺得新功能容易被眾籌平台巨頭複製，而不向新眾籌平台融資，其實情況也有點像打車app行業一樣，隨着行業整合已經完成，風投也順理成章往新的行業進行投資，而這樣的整合迴圈，以前可能要好幾年才能完成，現在一些風投積極投資的行業，可能需要更短的時間就完成整合。

 

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