連續創業家的必經之路

本文作者為蕭瑟寡人，原文刊於ALPHA Camp

網路上大部分文章討論的都是第一次創業的心得和心法，若要找第二次（以上）創業的方法或過程，能參考的文獻是少之又少。

原因其實很簡單，畢竟「道可道非常道」，在經歷過草創、轉型、瀕死、初籌資、產品上架、擴張、再籌資、成長、停滯、再轉型、再成長、再擴張、內部分裂、和解、再轉型、再成長、再擴張 … 最後，初遇買家、點頭、談判、談判、再談判，最後終於出場，連續創業家看破內部因素的困境與外部因素的無常，這過程再談起，除天時地利人和外，自己也不好意思說成功創業是種可以有效精進的技能，更不願意像第一次創業家一樣將「成功模式」掛在嘴邊。

即使如此，連續創業的一些經驗談含金量遠高於第一次創業的牙牙學語。試想，若你想打入 NBA，寶貴的到底是投籃的初級教學，還是湖人隊教練的經驗傳承？科技業亦然，Elon Musk 的故事是從 PayPal 開始說起，而不是 Zip2；而 Travis Kalanick 的經歷是從 Uber 開始聊，而不是 Scour。

於是藉這機會，希望能拋磚引玉，聊聊連續創業家的心路歷程。

何謂連續創業？

由於太多人自稱連續創業家，所以在入正題前稍微定義一下。

對於資深創投和天使而言，連續創業家（Serial entrepreneur）意思是有超過一次「成功」創業經驗的創業家。而對於創業成功的定義眾說紛紜，但是一般而言多指公司有明確的商業模式，且長久經營獲利、「成功上市上櫃」（IPO）或是被併購，而且不包含假性併購（Acqui-hire，指公司瀕臨破產，團隊被極低且未公開的金額買下；美其名是併購，實際上是聘僱，故為併購 Acquisition 與聘僱 Hire 的合寫）。對於投資人來說，若一人成立一堆公司但是沒有一家有長久獲利、被併購或是上櫃上市，那基本上創業經驗接近於零。

以下討論之「連續創業家」會以上述定義為基礎。

成功出場

對於連續創業家而言，其實成功出場多是種五味雜陳的感覺。自己創辦的公司就像是自己的孩子，當有人出錢要跟你交換你小孩未來的主導權（比如說帶你小孩去集訓打小聯盟），你會怎麼想？有人看好你公司的價值，這固然是好事，但是在這種情況下，一位創業家除了思考價錢以外，最重要的問題其實是：

「我能夠帶公司走出更好的未來嗎？」

事實上，如果創辦人們可以帶領公司走向更好的未來，那幹麼賣掉公司？

通常決定賣出公司的主要原因是因為公司的未來難有大起大落（至少沒有「大起」），因此被併購或許會有更好的發展。若公司決定要賣出，回到現實，創辦人到底能拿到多少錢？

其實這問題並不單純，因為一筆交易不是只有估值而已，還有很多因素。對於創辦人來說，兩個很令人頭痛的因素為１）併購條款內容，以及２）特別股條款內容。

併購條款內容是併購者很容易可以動手腳的地方，即使估值寫得清清楚楚，併購者可以用代管條款（Escrow Agreement）去扣住創辦人股權賣出的盈餘，並且透過定義未來業務損益的責任來從代管帳號中扣錢；也有併購者透過扣住創辦人的部分股權，要求其在未來數年內留任公司並達到一定業務標準才可賣出股權。花樣自然不止於此，所以說實際上公司賣出實際可以拿得到的錢有多少，真的很難說。

而公司特別股的條款內容，則是過去創投基金（或天使投資人）進入時與創辦人簽訂的。若投資人拿的是特別股，通常都會定義他們所期許的最低出場金額與其他附帶條件。若公司賣出的估值遠高於當時簽訂的條款內容，大家可能按比例去分配，皆大歡喜；若公司賣出估值不如預期，那特別股股東可以先分到錢，直到滿足條款內的的最低出場標準之前，包含創辦人在內的一般股股東可能一毛錢都拿不到。

若內外談判都順利、大家達成了共識，這一切才有可能發生。

交易完成了，創辦人看過自己的銀行帳戶多了幾個零，頓時感覺自己得到了甚麼也失去了些甚麼。

很少有認真的創業家是希望自己的公司被別人買斷，因為當這一切發生的時候，同時也意味著許多未來遐想的破滅。

離開公司

被併購，也不是馬上就可以脫身，通常母公司會要求創辦人留任至少兩年。

雖然併購者與被併購者心理都期望公司會繼續高速成長，但事實上，大多數的併購案都會有相當長的磨合期，這種磨合工作通常兩年內難以完成。而做過的併購案的金融界朋友都知道，實際整合的難度之高，母公司時常幾年後解散子公司高層把資源併入母公司後重新整頓。

而已經習慣變化與衝刺的創辦人們，在這種環境下工作常備感無力，通常合約年限到後，都會選擇離開公司。在一些創業家的想像中，離開公司後第一件事情可能是想買一台林寶堅尼、去威尼斯度假、去買一棟濱海別墅，好好享受一番。

我也曾經有過這樣的想像，但當我真正碰上這樣的情況時，心情卻是完全不同。

當自己過去五年、六年，甚至十年，幾乎每分每秒都在思考公司的出路，籌資、產品、行銷、業務、品管、HR，分秒不息。事實上，我早已染上了掌握自己命運的毒癮。

在踏出了公司的大門之後，從總裁、總監、副總監，變成了董事、顧問，突然莫名焦慮。原以為我會鬆一口氣，迫不及待地離開這城市，去享受熱帶沙灘與雞尾酒。不料，我卻在家坐著，足不出戶，吃了三天外賣。

這幾天我究竟在想些甚麼呢？

那些過去曾經有過的幻想，希望公司會稱霸全美國、全世界，希望自己能像 Google、Facebook、蘋果一樣發表令人眼睛為之一亮的新產品、新技術，成為希望的創造者。在此刻卻已殘酷地不復存在，自己腦中有許多計畫尚未實現，這種衝動讓我想馬上回到自己的公司，可是，那公司卻已經不是「我的公司」了。那公司的管理階層已洗牌，那公司的未來發展將影響母公司的財報。一切決策，出發點是紐約交易所的一個符號、一個數字，而不是創業家對於未來的想像。

而因為我與公司有反競爭條款，即使有任何想法，也不可能獨立實現。焦慮之餘，我在電腦前坐下，開始寫 Prototype。受邀演講時，我對外宣稱我已在籌備我的第二家公司。終於，我找了個時間跟以前的 Mentor、投資人和好友們喝杯茶。

一位 Mentor 好友，過去是連續創業家，現任美國知名加速器的總裁。聽完我的牢騷後，他跟我說：「其實我們加速器和種子基金對外宣稱會成就獨角獸，我們心裡都知道，年輕的第一次創業家，成功出場不太可能會是掛牌上市，或是億元巨額併購。這也是為什麼很多創投拒絕投資初次創業的創業家，因為不管是機率上還是現實條件，一位資淺的創業家能夠在公司業務起飛後不會把公司搞垮，已經是很幸運的事情了。」

「你們公司創立的時候，你才23歲，對吧？其實你們兩人的成績相對於你們的年紀，已經很罕見了。你現在該思考的不是自己當初甚麼沒做，而是要去思考自己事業的下一步。我們做 Mentor 的，常會鼓勵創業家豪賭，但是實際上，謀事在人成事在天，成功創業家是累積出來的，一步登天的真的很少。」

聽聽，確實有道理。

數天後，我與過去一位同處教育科技業的朋友約喝一杯，見面時才知道他也不久前才離開自己的公司。這位朋友和我約同期創業，我的公司主要做學校用學習系統，而他的公司則是專注於大眾行動使用者。他們公司過去用戶數成長迅速，全球有上億使用者，公司市值亦突破兩億美金。

他跟我分享他離開公司後的一些心得。

他說半年前剛離開公司時，也很焦慮。過去五六年，他主導公司的營運、行銷與財務，離開公司後突然不知道自己要幹麼。幾個禮拜後他開始著手開發一運動賽況分析平台，不久後他與前公司的投資人（本業為創投基金合夥人）相約喝咖啡時，這位投資人聽完他的狀況後跟他說：

「我希望你為我做一件事情，那就是馬上停止你現在的專案。」他問這位投資人為什麼？「因為我們共事幾年了，我了解你，你根本不在乎運動賽事。你現在是已經騎馬騎慣了，突然下馬你不習慣，我希望你不要浪費時間，好好休息、享受生活，調適之後再回來、重新出發。」

他想想，也有道理，於是聽從這位創投的建議，到京都旅行了兩個月才回到紐約。

尋找下一個點子

休息一段時間後，似乎是時候尋找下個點子了。

對於一些連續創業家而言，有時會碰到來自家人的壓力，問說：「你現在每天無所事事，為什麼不去找工作呢？」

一位剛出場、同樣是亞裔的創業家朋友跟我分享自己與家人的對話。

他回家人說：「你要我找工作幹麼？」
家人說：『有份穩定的收入也比每天沒收入好吧？』
「我現在不缺錢，我錢都拿去投資了，每天的盈餘比我出去工作還多，我幹麼去外面找工作？」
家人說 『…你這樣觀感不好，親戚問到你現在在幹麼我該怎麼回答？』

這位朋友說到自己都笑起來，他說對於家人（尤其是亞洲家庭），他們很難理解他現在的狀況。當創業家從草創一直走到出場，你會看透其實「價值創造」是一件多方面的事情，員工投入的工時是一方面、創投投入的資金是一方面，而創辦人在價值創造的重要投資並不只是工時，而是決策的品質。

如果用一般員工的角度去理解創辦人的工作，你會覺得創辦人做的很多事情都不像在工作。事實上，創辦人要做出好的決策，要收集的資料、要接觸的人脈常常不止於自己的產業，因此在實際執行決策前，很難從單一行為去評斷創辦人。

而說到連續創業家，通常不會創辦跟前一家同性質的公司，而比較有可能會創辦同產業但不同客戶群的公司，也有可能完全踏入新領域。

因此連續創業家做的事情，像是每天坐在河邊看書、飛去異地參加一些跟本業不相干的座談會，或是每天跟別人吃飯、喝咖啡，都是「觀感不佳」、「無所事事」。

而從連續創業家自己的語言去解讀，這位朋友說，直到你離開自己第一家公司，你才會發現自己的成功除了努力之外還有那麼多外在變數。

第一次創業時，你會一直思考自己如何改變世界、改變周遭，有很多很多的幻想，並且每天廢寢忘食地幹。而離開公司時，你才發現自己過去太過於專注工作，卻沒有認真體會過生活，請問每天你想改變的，真的會為這世界帶來正向的影響嗎？

打個比方，像敝人出自人工智慧背景的科技人，很多時候會想要把生活中所有的東西都自動化，卻沒發現自己連煮飯都不會煮、沒有錄製過音樂（對音樂產業成本完全沒概念）、沒有開過計程車，更不要談種菜。

大家每天都在說要改變世界，卻連最基本的生活體驗都沒有，開甚麼玩笑？

第二次創業時，放慢腳步，仔細體驗一下生活，感受一下各種美好與醜惡，才會重新找到新的熱忱，與新的機會。

第二次創業

當連續創業家朋友開始籌備第二次創業時，會發現自己多了許多顧慮。

• 問過身邊創業家、創投與產業人士後，突然會覺得市場價值太小。
• 做完市場調查後，發現競爭對手太大、同質性太高。
• 做了些初步的產品問卷後，發現市場機會不如預期。

當然，大家經過一次創業經驗洗禮後，能力增加不少，但是同時自己也深感「不知為不知」。第二次來過，大家懂得不會不懂裝懂，也不會做太多白日夢。

或許一時讓自己感到膽怯，但確實是成熟之必經之路。

而當時那位來自加速器的 Mentor 告訴我，其實連續創業家的第二家公司通常都會失敗。原因不是團隊能力差，而是因為投資人太過於信任創辦人（掏錢掏太快）、而有些創辦人因為自己有一次成功於是太過於輕敵，走入未知領域而無法應變，最後兵敗如山倒。

事實似乎也是如此。當時，我在一創業座談會結識另外一位很年輕的講者，他是一位年輕女孩，如果當時我27歲算年輕，這位女孩年僅21，也同樣剛出廠。由於他年少得志，他出了本書，也受美國國務院的邀請作為年輕女性的榜樣。他第一家公司是社交網路，而當時他卻毅然決定進入實體廣告業。而兩年後，他的公司收掉了，或許是因為太過於輕敵所至。今年，他創辦一家新公司，獲得了兩百萬美金的投資，終於又上軌道。

同期，我巧遇一位母校的學長，他比我早一年出場，同一團隊接著創了第二家公司，還沒開張已經拿到了美國知名創投三百多萬的資金。他們第一家公司是做O2O，但是第二家公司卻毅然走入行動軟體架構。兩年多來，公司一直無法突破業務瓶頸。今年，轉型不力後，他們公司收掉了。

可見，第二次創業時，創業家仍在勝利的氣焰和專業的謹慎之間尋找平衡點，而並非外界所想的一帆風順。

另一方面，我那位同樣出自教育科技的朋友透過創投邀請，加入了一家食物科技公司擔任營運長，公司業務過去穩定成長。

而另外一位同樣是台裔的朋友在賣出公司後，則是在亞洲周遊列國，尋找下一個點子。

回顧

而當問到這群連續創業家回頭看第一次創業的自己有何感想？

大家第一反應都是：過去太過狂妄、太過魯莽、太過剛愎自用。

當時，如果自己在做任何事情前先把市場調查做好、多請教幾位前輩，可能節省的是幾個月甚至一年的跑道。
當時，如果自己少一點虛榮，就會發現其實比賽、上報都只是虛名，行銷固然重要，卻沒有人因為得獎和媒體曝光而一舉成功。
當時，如果自己沒那麼盲從，聽信傳媒報導 Groupon、Yelp、Twitter 的短期的成功模式，或許就不會做出如此錯誤的決定。
當時，如果自己在開發產品時，如果有更謹慎地考慮 Feedback，或許公司會走得更順利。
當時，自己如果跟共同創辦人多花點時間溝通，公司內部就會少一點磨擦、少一點空轉。
當時，自己如果多籌點錢去聘僱資深專業經理，而不是自以為是得樣樣都要自己來，也不會幾次弄巧成拙了。

而最重要的是，當時，一切都要謝謝自己的共同創辦人，沒有他（們），公司不可能會成功。

第二次來過，心態不同了。

有容乃大，但不是寡斷；持之以恆，但不是盲目。

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