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Square賤價招股 掛牌急彈 初創科企失寵 估值大縮水

By on November 20, 2015

原文刊於信報財經新聞

多爾西同時擔任Square和Twitter的行政總裁,投資者擔心他的時間分配問題。(互聯網圖片)

多爾西同時擔任Square和Twitter的行政總裁,投資者擔心他的時間分配問題。(互聯網圖片)

流動網絡付費平台Square昨天掛牌上市,但招股定價只得9美元,連公司原本定出的招股價目標範圍也不及,市值較Square未上市時的高峰估值少了52%,Square或要向部分投資者增派股份,以作賠償。近年初創科技企業的估值節節攀升,Square招股價如此低,反映市場對整體初創科技企業的前景轉趨審慎。

9美元定價大跌眼鏡

Square的IPO價低於此前公布的每股11至13美元範圍,公司估值僅29億美元,遠遜上一輪融資的60億美元估值及每股15.46美元。Square集資2.43億美元,昨天中段報12.88美元,較招股價升43%,市值大概回升至41.5億美元,但仍較60億美元低31%。

Square曾向參與最新一輪集資的投資者承諾,若招股價低於每股18.56美元,將額外贈送股份,確保能有20%回報率。《華爾街日報》估計,Square將向有關股東發放逾1000萬股,涉及9300萬美元,並令更早參與集資的股東及部分公司員工的持股比例被攤薄。

此前Call車軟件Uber(優步)等私人初創科技企業估值高漲【表】,成為華爾街新寵。然而,近日市場開始發現,部分初創科技企業的實力和潛力都未如理想,投資者不再盲目追捧。富達投資(Fidelity)已把即時通訊軟件Snapchat和雲端儲存技術公司Dropbox的賬面值調低。

同為初創科技企業的網上約會程式公司Match的上市招股價為12美元,處於招股價範圍下限。

此外,Square行政總裁多爾西同時兼任另一上市科企Twitter行政總裁,令人擔心他的時間分配。Square表示,多爾西將為公司奉獻Twitter工作以外的全部精力,惟相信投資者不會滿意這答案。

Square成立於2009年,利用其獨家移動讀卡器,配合流動裝置應用程式提供刷卡消費服務。用家可在任何地方進行付款和收款,Square從交易金額中收取2.75%費用,但Square未能如預期般,顛覆現有的付費技術。

截至9月20日的9個月,Square收入大增近五成,至8.93億美元,但虧損亦從1.17億美元擴大至1.32億美元。Square的盈利能力欠佳,加上巨企PayPal、Visa、蘋果和Google等都加入流動網絡支付行業,令人擔心Square能否脫穎而出。

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