學生貸款P2P新財路（高天佑）

教育局轄下學生資助處早前被申訴專員公署炮轟，皆因該處的「免入息審查貸款計劃」總貸款額約為13億元，但遭拖欠的款項達1.7億元。如此高的不良貸款率，若是一家商營金融機構，恐怕早已爆煲了，難怪申訴專員公署要主動調查指出問題。

誠然，正如立法會議員（教育界）葉建源日前在本報撰文指出，學生拖債的原因不容忽視，例如是否制度有弊病，令部分人無法承擔還款壓力。事實上，歐美國家的學生貸款同樣存在嚴重拖欠問題，成為政府、院校及學生的沉重負擔。對此痼疾，美國一隻現正籌備於紐交所掛牌的新股SoFi（Social Finance），採取「P2P互聯網金融」加「大數據」模式，成功達致巨大改善，除了自己賺大錢，還幫助政府、院校及學生們大大減輕負擔。

美國學生壞賬遠甚於港

SoFi由Mike Cagney（現任CEO）等4位史丹福大學商學院校友創辦，而Mike本身是華爾街具名氣的Cabezon對沖基金創辦人，並很熱心於母校事務，包括捐助獎學金及貸款。他逐漸發現，美國現行的學生貸款制度是等待爆煲的炸彈，聯邦政府學生貸款的壞賬率高達15%；與之相比，香港學資處的壞賬亦只是小巫見大巫。

但另一方面，作為史丹福商學院的熱心校友，Mike看到該學院本身的「校友貸款」制度極之成功，由校友向學生借出低息貸款，壞賬率僅0.58%，讓校友不致虧損，還可有微利。何解分別這麼大？Mike研究後發現，一來由於史丹福是超級名校，商學院畢業生在職場上不愁出路，自然有力還款。二來「校友貸款」利率較低，學生的負擔較輕。

三來，該制度不但關乎金錢，亦是變相的師友制（mentorship），校友借出款項前，會先親自面試學生，之後並提供學業和就業上的指導，間接提升後者的還款能力；且有了這一層感情關係後，學生就更不好意思拖欠校友和院校的款項。

不過，美國很多院校並不像史丹福般擁有完善的校友制度，學生們只能向聯邦政府借貸，承受高利息（連同手續費，年息達5至8厘），造成畢業後的沉重負擔，以致很易爛尾還不起錢；反過來，亦由於壞賬率高，令聯邦政府必須維持高息率，造成惡性循環。

於是乎，Mike聯同3名校友於2011年創辦了SoFi，借助P2P及大數據技術，嘗試改革美國的學生貸款制度。SoFi要求所有申請貸款的學生提供考試成績及信用紀錄等個人資料，經由大數據系統，評估他們的「還款潛力」並釐定建議息率，以供放款者選擇。放款者在網上「認購」了某些貸款申請後，便跟學生建立了P2P的個人關係，SoFi並鼓勵他們多作學業及就業上的交流，等於是跨院校的mentorship關係。

按成績釐定息率

這模式證實非常成功，SoFi在4年間促成了逾20億美元學生貸款，息率介乎2至5厘，遠比聯邦學生貸款便宜，而壞賬率「接近零」（這尚待較長期觀察，因不少學生仍在學或剛畢業不久）。該公司統計，從SoFi借錢的學生，平均可節省1.2萬美元利息支出。而透過佣金及顧問費等收入，SoFi本身亦在賺錢，預計今年營業額及利潤分別達1億及3000萬美元，現正籌備於紐交所上市，估值達35億美元（273億港元）。

換言之，SoFi似乎成功改革了病入膏肓的美國學生貸款制度，協助政府、院校及學生減輕負擔，自己又有利可圖，堪稱互聯網金融的成功實踐案例。然而亦有人質疑，該公司按照學生成績釐定息率，變相過早地對莘莘學子們斷斤論秤，違背了有教無類精神，也間接剝削了成績落後的學生之升學機會。

互聯網金融成功案例

但SoFi則辯稱，對成績好的學生予以低息貸款鼓勵並無不妥，如同傳統的獎學金制度，只是SoFi借助大數據，更廣泛地推行成績評級，讓更多優秀學生（而不僅是極少數有資格考取獎學金的cream of the cream）能夠受惠。同時，這模式亦有助減輕政府負擔，釋放出更多資源以幫助其他有需要的學生。

無論如何，隨着科網技術突破，像SoFi的個人化貸款模式將日益盛行，日後無論成績好、品行好或人緣好，都可以「貨幣化」為融資的優勢，料會催生大批像SoFi般的互聯網金融新貴，跟傳統金融機構爭生意。

本港作為國際金融中心，在這方面亦不算落後，不少互聯網金融技術及公司相繼萌芽。本報StartUpBeat將於4月15日聯同政府資訊科技總監辦公室，召開「互聯網金融科技峰會」，探討香港如何把握金融科技革命的機遇；大家若想聽取WeLab創辦人龍沛智、錢方創辦人李英豪、比特通CEO梁永熹、立法會議員（IT界）莫乃光及金發局成員黃元山等高人的獻計和分享，請即上 www.hkej.com/liveforum 報名預留位置。

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