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雅虎跟風 求存苦衷

By on November 14, 2014

鑑於雅虎(Yahoo)手上餘下的阿里巴巴股權,市值幾乎等於整家雅虎,要集中分析雅虎的核心業務,有點困難,但也不妨一試。首先,雅虎展示廣告業務佔總收入三分一,但現已陷入困境,最近一季營業額下跌6%(該公司行政總裁邁耶〔Marissa Mayer〕承認,問題源於技術「過時」)。此所以雅虎把精力投向視頻。

此舉的代價很高:雅虎剛收購視頻廣告發送軟件BrightRoll,作價為對方收入的6倍有多。根據數碼市場研究公司ComScore,BrightRoll是美國最大視頻廣告平台,消費者覆蓋面最廣。BrightRoll是否有盈利卻不得而知。雅虎預期這宗交易將「提高」扣除利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利,但沒給出時間表。這並非好兆頭。

雅虎不斷被社交網絡Facebook及Google搶去市場份額,收購BrightRoll正是要扭轉乾坤。今年初,Facebook收購了業務類似BrightRoll的LiveRail;Google則有YouTube,後者佔美國數碼視頻廣告收入五分一。

BrightRoll及LiveRail均從事程式控制視頻廣告,亦即利用軟件向適合的消費者展示適合的廣告。互聯網研究公司eMarketer預期,程式控制視頻廣告市場佔美國數碼視頻廣告開支比例,將由現時的10%增長至2016年的40%。

鑑於雅虎趁阿里上市套現了大筆資金,如今正是花錢時候,繼BrightRoll之後,其他交易相信陸續有來。雅虎現時有100億美元現金,遠多於邁耶2012年上任以來的16億美元收購開支(不計算BrightRoll交易)。當中銀碼高大的要數輕博客Tumblr,作價超過10億美元,不僅令雅虎盈利表現持續受壓,亦惹來投資者非議。

追趕最新廣告潮流成癖,代價不菲。但考慮到雅虎技術已經過時,若不跟紅頂白,就只剩一個選擇:把現金回饋股東,並讓這盤生意慢慢衰落。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

來源:信報財經新聞

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